La entrada en vigor de MiFID II hace ahora cuatro años implicó que la industria de gestión de activos pasara de un modelo de comercialización a otro de asesoramiento. Las vías que impulsaron ese modelo, hasta entonces exclusivo de bancas privadas, fueron la gestión discrecional de carteras y, para patrimonios más modestos, los fondos perfilados. O, lo que es lo mismo, gamas de fondos dirigidos a diferentes perfiles de inversión en los que gestor selecciona los activos financieros que compondrán la cartera del fondo en función de diferentes perfiles de riesgo. Un tipo de productos que ya se comercializaban antes de MiFID II pero para los que la Directiva supuso el gran catalizador.
En la actualidad hay 66.779 millones de euros invertidos en estas carteras de fondos perfilados, según los datos recopilados por FundsPeople de las propias entidades financieras y que se publican cada mes en la revista mensual. De ese patrimonio, la amplia mayoría se reparte entre productos conservadores y moderados y apenas el 8% está en fondos perfilados clasificados como arriesgados.
En el primer semestre del año en el que la amplia mayoría de activos financieros cerró con pérdidas, estos productos no fueron la excepción. En concreto, por perfil de riesgo, categorizado por el nivel de riesgo indicado en el DFI de cada fondo, los fondos conservadores (nivel de riesgo entre 1 y 3) acabaron la primera mitad de año con una rentabilidad media del -7,20%, los moderados (nivel de riesgo igual a 4) con una rentabilidad medida del -10,78% y los arriesgados (nivel de riesgo igual o por encima de 5) con una rentabilidad media del -14,22%, según la clasificación que realiza mensualmente FundsPeople.
Además, así como en el conjunto de la industria de fondos españoles han sido muy pocos, menos de un 10%, los fondos que han logrado llegar al segundo semestre del año con rentabilidad anuales positivas, en lo que respecta a los fondos perfilados, la foto ha sido mucho peor. Ninguno acumulaba al cierre del primer semestre rentabilidades anuales positivas, aunque muchos sí han conseguido reducir a casi el mínimo las perdidas, como se observa en el siguiente gráfico.
Los que mejor aguantaron la embestida
| Nombre del fondo | Gestora | Rentabilidad primer semestre 2022 (en %) |
| Liberbank Cartera Conservadora I FI | Liberbank Gestión | -1,13 |
| Unifond Gestión Prudente A FI | Unigest | -1,39 |
| Allianz Conservador Dinamico FI | Inversis Gestión | -1,74 |
| Cartera Óptima Flexible A FI | Santander AM | -2,7 |
| Cartera Óptima Decidida A FI | Santander AM | -2,84 |
| Cartera Óptima Prudente B FI | Santander AM | -2,97 |
| Liberbank Cartera Moderada I FI | Liberbank Gestión | -3,75 |
| IMDI Funds Azul FI | Intermoney Gestión | -3,82 |
| Quality Inversión Conservadora FI | BBVA AM | -3,89 |
Destaca sobre todo Santander AM ya que gestiona cuatro de los diez fondos que menos pérdidas obtuvieron y cada uno con un perfil distinto. Liberbank es la segunda gestora con más presencia en la lista ya que también logra situar dos de sus fondos perfilados en el ranking, con caídas que no alcanzan el 4% en el primer semestre del año.
