El economista jefe de Andbank señala principalmente a China y Grecia, aunque también fija su atención en EE.UU., Japón, Latinoamérica o India.
“Los mercados no cierran en agosto y continúan atentos”, advierte Alex Fusté, el economista jefe de Andbank, que señala a China y Grecia como los focos de atención del octavo mes del 2015.
Respecto al primero, la percepción del equipo que lidera Fusté es que las autoridades siguen mostrando un amplio apoyo al mercado, aunque las medidas monetarias restrictivas -la suspensión de nuevas emisiones de acciones, el incremento del capital de la CSFC (China Securities Finance Corporation) en 100.000 millones de renminbi y con medidas enérgicas contra las ventas al descubierto- que han llevado a cabo iban destinadas precisamente a suavizar y controlar el auge descontrolado al que se había asistido en los últimos 12 meses.
Según Fusté, uno de los principales componentes del “sueño chino” del presidente Si Jinping es tener un mercado de renta variable fuerte pero sostenible.
En cuanto a Grecia, cree que seguirá representando un problema para los mercados, pero parece perder importancia en comparación con otros temas como los resultados del segundo trimestre, la FED o China.
Para el economista jefe, a pesar de Grecia, no se debe abandonar la Eurozona ya que las previsiones del PIB han mantenido una tendencia al alza durante 2015 y se han estabilizado para el próximo año. Además del recorrido al alza en la renta variable europea (+8% desde niveles de cierre de Julio) y para la renta fija periférica (en ausencia de sustos políticos); junto a que el euro dólar camina gradualmente hacia la paridad.
Al otro lado del charco, desde Andbank mantienen su predicción de que en septiembre se producirá al menos una subida de los tipos de interés, con la posibilidad de que a finales de año tenga lugar otra subida de un cuarto de punto. “No vemos ni rastro de un gran ciclo de subidas”, matiza Fusté, a lo que añade: “eso nos deja en un entorno poco hostil para los activos de renta variable y renta fija”.
Japón, Brasil y México
En Japón considera que la demografía del país podría convertirse en uno de los principales factores que respalden la renta variable japonesa. “Los fondos de pensiones sólo pueden cumplir sus obligaciones mediante el incremento de las rentabilidades de las inversiones. De este modo, los fondos de pensiones invierten sus recursos en aquellas empresas que mejor maximizan el valor para el accionista. Esto podría explicar por qué Japón está viviendo un renacimiento post-industrial”, explica el economista jefe.
Entre Brasil y México establece diferencias. Mientras que del primer país determina que el endurecimiento continuo de la política monetaria hace que sea posible que en 2016 asistamos a un segundo año de contracción económica, aunque no se aprecie un gran problema de solvencia; del segundo establece que tanto el entorno de inflación como el consumo interno siguen siendo favorables.
“A nuestro juicio, México está bien posicionado para afrontar el riesgo de turbulencias ante una eventual reversión de flujos de capital, debido a su estrecha relación con la economía estadounidense”, opina.
