¿Qué pasará tras el QE2? Los expertos responden

Apenas quedan dos semanas para que la Reserva Federal estadounidense retire su segunda ronda de relajación monetaria conocida como QE2. Una decena de macroeconomistas y estrategas e incluso gestores de varias gestoras internacionales responden a Funds People sobre su influencia en los mercados y sobre el futuro de la política de la autoridad.



BLACKROCK. Bob Doll, estratega de renta variable de BlackRock

La segunda ronda del programa de relajación cuantitativa ha ayudado de manera efectiva a que la economía pase de un periodo deflacionista a uno inflacionista, así como a aumentar los precios de los activos incitando a los inversores a asumir más riesgos. No obstante, en este momento la Fed no tendría mayor inconveniente en que el programa finalice; en otras palabras, no esperamos ver otra tercera ronda de relajación cuantitativa.

Los inversores parecen prepararse para un endurecimiento de las políticas monetarias y para el final del programa de compra de bonos dentro de la segunda ronda de relajación cuantitativa de la Reserva Federa de EEUU. Además, el impacto de la segunda ronda de relajación cuantitativa es uno de los temas más comentados por los inversores. A pesar de la preocupación generalizada de que el final del programa de la Fed podría hacer descarrilar la recuperación y  propiciar una importante corrección en los mercados, creemos que el impacto será mínimo. No obstante, en estos momentos existen importantes diferencias entre los condicionantes que podrían ocasionar hoy un descarrilamiento de la recuperación económica y la situación imperante cuando la Fed puso fin a la primera ronda de relajación cuantitativa en el verano de 2010. Desde entonces, las condiciones de acceso al crédito han mejorado y los mercados de crédito para empresas y consumidores han estado creciendo. Asimismo, en contraste con lo que ocurría cuando finalizó la primera ronda de relajación cuantitativa, cuando la masa monetaria no crecía o incluso se contraría, ahora se está expandiendo. Esta situación, junto con un entorno dominado por un crecimiento económico mejor y más autónomo, nos hace pensar que el final de la segunda ronda de relajación cuantitativa no debería plantear ningún problema.