¿Qué se puede esperar del diferencial entre el bund y el treasury?

Cualquier inversor de renta fija que haya estado siguiendo atentamente el mercado desde mayo de 2013 –coincidiendo con la primera sugerencia de retirada de estímulos de Ben Bernanke- habrá observado que los diferenciales entre los bonos del Tesoro de EE.UU. y Alemania se han ampliado en todos los vencimientos desde entonces. “La divergencia económica de EE.UU. y Alemania implicaba una divergencia de políticas monetarias y, por tanto, una divergencia en las rentabilidades de los bonos”, resumen Bastien Drut, estratega y analista, en el último informe mensual Cross Asset publicado por Amundi. Con una importante puntualización: “Es impactante que el diferencial se ensanchase más en los vencimientos de mayor duración que en los de corta duración”, de ahí que se pregunte qué deberían esperar los inversores para los próximos meses dentro de este entorno.