Con el objetivo de identificar los equipos de selección de fondos de todas las entidades españolas, Funds People se acerca en esta ocasión al equipo de selección de fondos de Bankia Fondos. Álvaro Martín Sauto es el responsable de un equipo que se estructura bajo un doble paraguas: por un lado existe una responsabilidad sobre una serie de productos y por otra sobre distintas clases de activos. De esta estructura, se define quién selecciona qué categorías de fondos. A su vez hay una puesta en común de la experiencia en selección de fondos de los cuatro componentes del equipo.
El proceso de selección que sigue Bankia Fondos tiene su génesis en la idea de que en el equipo todos sus miembros son gestores y analistas. De esta forma, determina, “las necesidades de gestión de nuestros productos, el obtener nuestros objetivos de rentabilidad/riesgo y ofrecer rentabilidades atractivas a nuestros partícipes son el punto de partida de nuestro análisis”. A partir de aquí, realizan una primera aproximación cuantitativa de los fondos que les interesan.
El universo invertible o “focus list” viene dada por las necesidades de inversión que tienen o por el enfoque global de su estilo de gestión, tanto por el lado geográfico como por el lado de diferentes clases de activos. “Evidentemente nuestro universo invertible es muy amplio y nuestra “focus list” actualmente es suficientemente amplia para poder acceder a los mejores productos de cada clase de activo”, señala. Este universo incluye fondos, ETF, sicav o cualquier vehículo de inversión colectiva compatible con sus objetivos de inversión, rentabilidad y riesgo. Por otro lado, no existe ninguna distinción a la hora de analizar productos propios o productos de terceros.
En su aproximación cuantitativa aplican un modelo interno de valoración donde utilizan los ratios más habituales. No obstante, entre todos ellos, indica que son claves la volatilidad, el ratio de información y sharpe y el máximo drawdown. A pesar de ello, puntualiza, “no siempre utilizamos los mismos para todos los fondos y el modelo se adapta en función de las clases de activos y del tipo de fondo”.
El siguiente paso, el análisis cualitativo, es de gran importancia para ellos ya que por encima de que un fondo sea interesante cuantitativamente como selectores, es primordial que el proceso de gestión, los gestores y sus equipos así como sus visiones sean consistentes y compatibles con su visión como analistas-gestores. En este sentido, concreta, “el análisis cualitativo que realizamos va un paso más allá”.
Consistencia
A este equipo les gusta especialmente que la evolución de un fondo sea consistente con lo que sus gestores dicen que hacen y con la visión que tengan del mercado en el que operen. Todo ello, resalta, “con una visión a largo plazo”.
El hecho de que, además de seleccionar también gestionen, marca el proceso de selección, las posibles entradas y las posibles salidas, además del seguimiento. En este contexto, especifica, la política de inversión y sus modificaciones, los posibles cambios de gestor o el comportamiento del fondo, así como la compatibilidad de dicho fondo con las políticas de inversión de su entidad y sus productos, son factores a tener en cuenta para invertir o salir de un fondo.
A parte de todos los datos cuantitativos, para este equipo es imprescindible saber la composición de los equipos, la estructura y el seguimiento de los procesos de inversión así como los posibles cambios en las políticas de inversión y cuanto pueda afectar al normal funcionamiento del fondo. “La visión de los gestores, su consistencia en dicha visión así como la coherencia en la toma de decisiones son aspectos que también valoramos mucho”, subraya.
La selección de fondos que realizan queda plasmada en un universo invertible de fondos categorizados por clases de activos y áreas geográficas. A su vez dicha configuración es la base de las carteras de sus fondos perfilados y de retorno absoluto. “No existe una focus list como tal pero el universo en el que invertimos hace las veces de ella”, clarifica. En definitiva, el proceso de selección va dirigido hacia los fondos de inversión de la propia entidad.
Álvaro Martín Sauto
Cargo: Responsable de gestión y selección de Fondos de Fondos y Retorno Absoluto
Competencias básicas
Experiencia profesional: 18 años de experiencia en el mercado.
Licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales por el CEU San Pablo (Universidad Complutense).
Master en Finanzas ICADE y PDD por el IESE.
4 años como responsable del equipo de gestión y selección de Fondos de Fondos y Retorno Absoluto en Bankia. Previamente Responsable del equipo de gestión de Sicav en Cajamadrid así como gestor senior de Renta Variable.
Valoración personal de su labor como selector
La posibilidad de llevar a cabo la selección fondos y por otro lado gestionar los fondos de fondos y retorno absoluto, te da una visión muy amplia del mercado y permite no sólo ser riguroso con el análisis en sí mismo de fondos de terceros y propios sino que también te permite contrastar estilos de gestión, enfoques de mercado y maneras de actuar ante movimientos de los mercados. La visión de otros gestores, la manera de implementar sus ideas y políticas de gestión así como su consistencia a largo plazo permite un enfoque muy global no sólo a la hora de gestionar sino también a la hora de seleccionar.
Nuestra doble faceta de selectores-gestores nos permite acceder a lo mejor de los dos mundos combinando las herramientas de ambas partes.
Si no fuerais selectores, ¿a qué os gustaría dedicaros?
La valoración de compañías y el capital riesgo son temas que me atraen. También la gestión inmobiliaria. La historia es una gran afición pero si no trabajara en el mundo financiero, quizás habría sido piloto de aviación.
Jesús Borrás Tortajada
Cargo: Gestor de Fondos de Fondos y Retorno Absoluto
Competencias básicas
Experiencia profesional: Nueve años de experiencia profesional en mercados financieros, de los cuales ocho trabajando en la selección y gestión de fondos de fondos.
Licenciatura en Economía por la Universidad de Valencia.
Master Bursátil y Financiero por la FEBF.
Valoración personal de su labor como selector
La selección de fondos es un trabajo que te exige desarrollar al máximo tus capacidades analíticas por el lado puramente cuantitativo. Al mismo tiempo, te obliga a tener una mentalidad lo más abierta posible, para sacar el máximo provecho de las reuniones con gestores de distintas clases de activo, diferentes visiones de mercado y múltiples estilos de inversión. En definitiva, te ofrece una base muy sólida de cara a afrontar la toma de decisiones en los productos que gestionamos.
Si no fuerais selectores, ¿a qué os gustaría dedicaros?
El deporte, el cine y la lectura son mis mayores aficiones, así que algún trabajo relacionado con estas áreas.
César Gil Cano
Cargo: Gestor y selector de fondos de fondos y retorno absoluto.
Competencias básicas
Experiencia profesional: 12 años de experiencia en gestión, incluida inversión directa y private equity.
Licenciado en Economía y licenciado en Derecho por la Universidad Carlos III de Madrid.
Master en Mercados Financieros e Inversiones Alternativas por el Instituto BME (Bolsa de Madrid).
Valoración personal de su labor como selector
En nuestra faceta de selectores-gestores me gusta pensar en los fondos que seleccionamos como ingredientes de una receta final, que es nuestro fondo de fondos. Es necesario que sean de la mejor calidad y que cada uno cumpla su función perfectamente para que el resultado sea bueno y armonioso.
Si no fuerais selectores, ¿a qué os gustaría dedicaros?
A la cocina, obviamente.
Pablo Rodríguez Martos
Cargo: Gestor y selector de fondos de fondos y retorno absoluto
Competencias básicas
Experiencia profesional: Más de 10 años de experiencia como gestor de fondos de renta variable europea.
Licenciado en Administración y Dirección de Empresas por ICADE.
Chartered Financial Analyst (CFA).
Valoración personal de su labor como selector
Después de un largo periodo gestionando fondos de inversión directa, la incorporación a un equipo que realiza tanto la selección de fondos como la gestión de fondos de fondos y retorno absoluto me va a permitir tener una visión más amplia del mercado (estudio de distintas clases de activos –así como la interrelación de los mismos en la cartera -, identificación de diferentes estilos de inversión compatibles con nuestra visión de mercado y distintas estrategias de mercado).
Si no fuerais selectores, ¿a qué os gustaría dedicaros?
Al periodismo deportivo.
