A nivel sectorial, les gusta la tecnología, infraestructuras, electricidad… en definitiva, una cartera española enfocada a compañías que están muy internacionalizadas.
Las recomendaciones de inversión del Departamento de Análisis de Bankinter pasan por la renta variable y, por regiones, prefieren Europa por delante de Estados Unidos. Sin embargo, en su lista no está ningún país emergente.
“Europa está empezando a recuperar tracción, después de haber pasado un par de trimestres desacelerando. Es una de las razones por la que volvemos a recomendar comprar Europa”, ha explicado Ramón Forcada, director de análisis de la entidad. “Por primera vez en mucho tiempo EE.UU. y Europa van a liderar el ciclo económico y el mercado”, ha apuntado el experto.
En general, desde la entidad no vislumbran nada preocupante. Eso sí, no creen que el conflicto comercial no se va a acabar por ahora. Para Forcada, “se ha convertido en una herramienta política para las elecciones” y cree que Donald Trump va a tener este tema vivo hasta noviembre. En su opinión, Trump necesita que las bolsas sigan subiendo para salir reelegido. Por lo tanto, si el ciclo económico se debilita, no descarta que el presidente de EE.UU. presione a la Fed y haya una segunda bajada de tipos.
Con tipos y la inflación en niveles cercanos al cero, hay una abundante liquidez que presiona el precio de los activos. “Los bancos centrales se han transformado en unas instituciones que tratan de fomentar el crecimiento del empleo, y lo quieren hacer fomentando la inflación”, ha comentado.
Por valoraciones, dan un potencial entre el 15-16% al S&P 500 y al EuroStoxx 50 para el año que viene. De cumplirse sus previsiones, el índice europeo podría irse hasta los 4.338 puntos a 12 meses vista y el S&P 500 hasta los 3.672 enteros. Sin embargo, sus pronósticos no son tan halagüeños para el Ibex 35, para el que estiman un potencial del 5% con una posición neutral, si bien hay que tener en cuenta que tiene la rentabilidad por dividendo más elevada.
A nivel sectorial, les gusta la tecnología (más de software), infraestructuras, electricidad… en definitiva, una cartera española enfocada a compañías que están muy internacionalizadas. En renta fija, prefieren la deuda periférica y corporativa. No en vano, Forcada asegura que aunque “están tremendamente soportados, si hay un activo que está mejor valorado son los bonos”.
Con respecto al mercado inmobiliario, desde el Departamento de Análisis de Bankinter creen que está bien valorado. Señalan al sector logístico, oficinas prime y al residencial entre sus apuestas. Y mejor a través de empresas cotizadas.
Asset Allocation
En sus carteras recomendadas la entidad ha incrementado su apuesta por la renta variable. “Con rentabilidades nulas o negativas hay que asumir mayores niveles de riesgo. Las bolsas tienen unos BPA razonables y los riesgos se han ido diluyendo. En los perfiles más defensivos y conservadores hemos subido nuestra exposición a bolsa”, afirman desde la entidad.
En concreto, dentro de los cinco perfiles de riesgo que tienen en sus carteras, donde más han incrementado el peso de las acciones ha sido en las categorías más conservadoras: del 10 al 15% y del 20 al 25%. Las otras tres, de más moderada a arriesgada, esta proporción va desde el 40%, hasta el 45% y el 70%.
