Raymong Ma gestiona el Fidelity Funds China Consumer Fund, una de las principales apuestas de Fidelity Worldwide Investment de los últimos años, que desde su lanzamiento bate a su índice de referencia en más de seis puntos porcentuales. Pese a que los datos económicos de China en el segundo trimestre del año han sido peor de lo que los analistas esperaban, Ma se muestra positivo con la evolución del país. "Espero que la economía china rebote en el cuarto trimestre de 2012 y el mayor dinamismo se observará probablemente en las regiones centrales y occidentales del país", asegura en un documento elaborado por la gestora.
"No obstante, el rebote probablemente va a ser mucho más modesto que la recuperación en V de 2009, ya que no se están aplicando medidas de estímulo a gran escala", asevera.
Ma considera que los catalizadores para este rebote serán las medidas monetarias expansivas actuales, el descenso de los precios del petróleo y el carbón, así como la disminución de los gastos por intereses. Los sectores que probablemente más se beneficiarán de esas políticas expansivas del Gobierno local serán los relacionados con el consumo, mientras que los menores tipos de interés podrían animar a más compradores de viviendas a entrar en el mercado inmobiliario. En tercer lugar, las aseguradoras también podrían verse beneficiadas ya que, según apunta Ma, aumentará el número de personas que contratan productos de seguro a la vista de las bajas rentabilidades de los depósitos y las rentabilidades relativamente mejores que ofrecen estos productos.
Así las cosas, las diez mayores posiciones activas que Ma mantiene en el Fidelity Funds China Consumer Fund son AIA Group, Tencent Holdings, China Life Insurance, Ping An Insurance, Li&Fund, Hengan International Group, Sands China y China Foods. En el primer trimestre, el gestor incrementó el número de posiciones en cartera con el objetivo de mejorar la liquidez del fondo y posicionarse más defensivamente, mientras que en el segundo trimestre decidió tomar posiciones más agresivas después de la correción del mercado, que ha hecho, en su opinión, que las valoraciones se hayan vuelto más atractivas.
El fondo está infraponderado en el sector bancario (0,5%, frente al 23,9% del índice MSCI China a 30 de junio de 2012) porque el gestor considera que, a pesar de las bajas valoraciones de los bancos chinos, el mercado recortará sus perspectivas para el sector a largo plazo. "Considero que el sector bancario chino tiene poco recorrido en un futuro cercano", explica.
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