Los seis mayores bancos españoles que han reportado resultados esta semana comparten un denominador común que trasciende diferencias de tamaño, modelo de negocio y contexto particular. Es decir, la gestión de activos y la banca privada crecen en todos ellos a un ritmo que ninguna otra línea de negocio iguala.
CaixaBank, Santander, BBVA, Sabadell, Unicaja e Ibercaja coinciden en registrar crecimientos de alrededor del 10% interanual en recursos fuera de balance, tendencia que ya se observaba en 2025. Las suscripciones netas, como ya anticipaban los datos de Inverco, son positivas en fondos de inversión. Además, las comisiones de gestión avanzan muy por encima del margen de intereses.
Lo que tienen en común: una marea que sube para todos
El dato más llamativo del trimestre no es el de ninguna entidad en particular, sino su sincronía. Además, en un contexto marcado por la volatilidad geopolítica y los mercados financieros en movimiento, los recursos de clientes fuera de balance (donde se contabilizan fondos de inversión, carteras gestionadas y planes de pensiones) crecen en torno al 10% interanual en todas las entidades analizadas.
Santander (+10% en activos bajo gestión de la división Wealth), CaixaBank (+10,1%), BBVA (+11,3% en tipos constantes), Sabadell (+10,4%), Unicaja (+10,6% en recursos fuera de balance) e Ibercaja con una captación neta positiva de 414 millones de euros. Esta captación compensó el efecto mercado. Además, dibujan un cuadro uniforme: el inversor español no ha retirado dinero de los fondos en un trimestre de máxima incertidumbre, sino que ha seguido aportando.
Hay dos explicaciones estructurales que van más allá de la coyuntura:
- La primera es el trasvase desde depósitos. A medida que la rentabilidad de los depósitos bancarios se normaliza a la baja tras las subidas de tipos de 2022-2023, el ahorro fluye hacia productos de mayor valor añadido.
- La segunda es el efecto del asesoramiento. Las redes de banca privada y los modelos de gestión discrecional han demostrado en este trimestre su capacidad para retener al cliente en momentos de volatilidad. Sin embargo, la comercialización tradicional de producto no logra esto con la misma eficacia.
En todas las entidades, además, las comisiones de gestión de activos crecen más rápido que el margen de intereses. CaixaBank reporta un +9,5% en ingresos por gestión patrimonial frente a un +0,6% en margen de intereses. Asimismo, Unicaja registra un +18,7% en comisiones de fondos frente a un +1,3% en margen de intereses.
Banca privada: motor comercial
A pesar de que la información disponible es asimétrica entre entidades, destaca el fuerte empuje que la mayoría de los grupos están haciendo en este sentido. Así, sitúan a la banca privada como motor comercial en sus comunicados.
En Santander, la Banca Privada registró en el trimestre un +11% en activos y pasivos de clientes, siendo el principal impulsor de la división Wealth junto a Insurance & Asset Management Solutions. Esta es una dinámica que prolonga lo que FundsPeople describió al analizar el cierre de 2025. En concreto, un área Wealth que ese año aportó el 7% del beneficio total del grupo y generó 1.703 millones en comisiones netas (el 12,5% del total del grupo).
En CaixaBank, los activos de la división Wealth Management crecieron un +10,1% en el trimestre, con el 91,2% de sus clientes bajo contrato de asesoramiento. Este es un modelo que FundsPeople destacó en febrero de 2026. Constató que CaixaBank AM prácticamente dobla en gestión discrecional al siguiente competidor, con 58.623 millones (+13,3%) a cierre de 2025.
Ibercaja precisa que los productos de gestión discrecional y banca privada acumularon suscripciones cercanas a los 1.000 millones en el trimestre, situándose como su principal línea de actividad comercial. Además, Sabadell y Unicaja señalan la gestión de patrimonios como uno de los impulsores del crecimiento de recursos fuera de balance.
