Informe sobre mercados emergentes de Raiffensen
Las bolsas de los países emergentes y de las naciones industrializadas desarrolladas empezaron a experimentar una marcada recuperación durante el mes de octubre, como apunta el último informe de Raiffeisen sobre mercados emergentes. En cualquier caso, se prevé que con las soluciones de compromiso alcanzadas se haya fortalecido de manera considerable el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF) por un tiempo, como señala el informe. Ahora bien, desde Raiffensen advierten que posiblemente el FEEF siga sin tener capacidad suficiente para ayudar también a países como España o Italia y además recapitalizar, llegado el caso, a bancos europeos en situación de peligro.
En lo que respecta a los mercados emergentes, las cotizaciones han aumentado en porcentajes de dos dígitos. Estas alzas deben interpretarse según Raiffensen en parte como una reacción contraria y de corta duración ante las fuertes pérdidas de los meses precedentes, ya que en un entorno de mercado con un clima psicológico muy negativo, bastó para que en cuanto llegaran algunas noticias buenas, o menos malas, se despertara cierto interés comprador y los inversores con posiciones cortas se animaran a la recompra. En la mayor parte de los países emergentes, el crecimiento económico podría seguir siendo positivo, aunque también sensiblemente más débil. La mayoría de los países emergentes, dado el aumento de sus recursos financieros y el fuerte crecimiento de sus mercados interiores, continúan muy bien pertrechados para hacer frente a un empeoramiento del clima económico mundial.
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El optimismo ha llegado también de nuevo al mercado chino de renta variable. En octubre pudo observarse una subida, siendo los avances de las acciones chinas del parqué de Hong Kong mucho mayores que los de las acciones A de la plaza de Shanghái. Sin embargo, los aumentos de las cotizaciones se produjeron con un volumen de negociación más bien pequeño. De cualquier modo, de dichos aumentos no cabe deducir todavía una nueva y duradera tendencia alcista de los títulos de renta variable chinos, como advierte el informe. También la bolsa india se ha recuperado sensiblemente. A este repunte ha contribuido asimismo la perspectiva de que ya no vayan a aprobarse más subidas de los tipos durante este ciclo. Ahora bien, la situación de la economía y de los mercados financieros mundiales no favorece por el momento un cambio de tendencia duradero. Y como señala Raiffensen, lo mismo puede decirse de la mayor parte de las divisas de los países emergentes, incluida la rupia india. Mientras no aumente el apetito de riesgo de los inversores, probablemente el potencial alcista sea solo relativamente pequeño.
La bolsa brasileña se recuperó en octubre y, con un alza de alrededor del 14%, y se situó entre los mercados emergentes más fuertes. Si bien esta recuperación fue generalizada, destacaron los avances de los valores bancarios y de gran capitalización. Por último, con respecto a Hungría, a largo plazo el nivel de rendimientos de la renta fija húngara sigue pareciendo atractivo. A corto plazo, sin embargo, como apunta Raiffensen, parece que la volatilidad se mantendrá elevada.
