Automatización, indexación y bajos costes de las inversiones. Esa es la fórmula bajo la que se ha desarrollado en España un grupúsculo de gestores y asesores automatizados, más conocidos por el término genérico anglosajón de roboadvisors. De momento son seis las entidades fintech made in Spain de este tipo que han visto la luz, pero pronto serán más. La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) tiene casi una veintena de solicitudes de nuevos proyectos por aprobar.
Debido a su marcado carácter disruptivo dentro del sector del asesoramiento y la gestión patrimonial, Funds People organizó el pasado mes un desayuno de trabajo en el que representantes de estas seis entidades pioneras en España analizaron los retos y oportunidades de este subsector. Algunas de las principales conclusiones han sido publicadas en el número 98 de la revista (junio). No obstante, otras ideas relevantes surgidas durante el encuentro (sobre el incorrecto término de gestión pasiva, la usabilidad de estas plataformas por franjas de edad o el empaquetamiento del servicio a través de un formato u otro) se resumen a continuación.
Gestión indexada, no pasiva
François Derbaix, co-fundador y consejero delegado de Indexa Capital: “Somos gestores indexados, no pasivos. El término pasivo tiene una connotación negativa en la psicología humana, y lo ha bautizado el gestor activo. Se valora positivamente la acción, y lo contrario es tomado como no hacer nada. Pero nosotros no hacemos gestión pasiva. Hay un gestor que define las carteras modelo antes, no es una máquina. También hay un comité asesor que supervisa esa definición. Y, a posteriori, hay una máquina que ejecuta, que hace ajustes automáticos. Y realizar ajustes automáticos no es algo pasivo, ya que implica una comprobación diaria y un rebalanceo cuando la cartera se desvía”.
El porqué de la gestión indexada
Martín Huete, co-fundador y consejero de Finizens: “Hay poca gente que diseñe un asset allocation y acierte con él. En los últimos 70 años, el mundo ha crecido a tasas medias del 6,8%. Por eso, con sus subidas y bajadas, en mercado hay que estar siempre”.
El vehículo idóneo para empaquetar el servicio
Asier Uribeechebarría, socio y director general de Finanbest: “En Internet se vende bien lo sencillo. Cuando añades complejidad, añades coste. Los fondos de inversión [indexados y traspasables] son fácilmente entendibles y, además, cubren más activos y geografías por lo general, lo que les hace más competitivos. Los ETF o los unit linked, por su parte, exigen una explicación mayor. Por eso, intentamos dar al cliente los mejores fondos de inversión, al menor coste y de forma sencilla. Cuando esta fórmula funcione, hablaremos de otras vías de negocio”.
Los ETF y la fiscalidad
Jordi Mercader, consejero delegado de Inbestme: “La distribución de activos es más eficiente y menos costosa con ETF. Primero hay que optimizar esta distribución, la fiscalidad entra después. La ventaja de la fiscalidad es relativa, si no vendes y rotas la cartera, no hay fiscalidad. De todas formas, ojalá podamos decir en pocos meses que los ETF son traspasables como los fondos”.
Usabilidad de las herramientas por franja de edad
Antonio Banda, consejero delegado de Feelcapital: “Fuimos el primer roboadvisor español, aunque nuestros clientes mayoritarios no son todavía los millennials. Tenemos un perfil medio de cliente con 48 años. Las consultas a los comerciales se disparan con clientes de 55 años en adelante. Sin embargo, los clientes de 20 ó 30 años se resuelven las dudas ellos mismos”.
Ahorro de costes y posible M&A
Patricia Mata, head of Fintech de IMDI Funds (Grupo CIMD): “IMDI Funds tiene el mismo coste que el vehículo de inversión, que son fondos perfilados. Es un 44% más barato que la media de los fondos mixtos domiciliados en España. Hacemos una gestión activa basada en asset allocation, ahora con ETF pero en un futuro próximo podría incluir futuros, acciones, bonos o fondos. Nuestra intención no es venderlo a posteriori a un gran banco u otra empresa, sino que ha llegado para quedarse dentro del Grupo CIMD y tenía que ser rentable desde el inicio”.
