Renta fija: ¿Dónde ha estado la rentabilidad en el primer trimestre?

El primer trimestre de 2017 ha sido atípico para la renta fija, especialmente si se compara con los trimestres de años recientes. Para empezar, se ha podido ver la corrección de bonos de referencia en el sector – frente a revalorizaciones de años anteriores-, y los bancos centrales han adoptado posturas menos acomodaticias: el BCE quiere reducir el ritmo de las compras de bonos y la Fed ha subido tipos de interés en diciembre y en marzo. Entre tanto, el dólar se ha apreciado al calor de las declaraciones de Donald Trump, y cada vez más inversores se han lanzado a poner en precio – con signos de pesimismo- el posible desenlace de las elecciones francesas. Todo este caldo de cultivo ha estado marcado, además, por unos niveles inusualmente bajos de volatilidad. 

El repaso a los 25 fondos de renta fija con mejor comportamiento durante el primer trimestre confirma lo que ya indicaban los correspondientes repasos mensuales al top 25 desde comienzo de año: si quiere obtener rendimientos atractivos en renta fija, los emergentes son los que ahora gozan de momento positivo. Esto explica que 24 de los 25 fondos más rentables inviertan de una forma u otra en esta clase de activo, puesto que se ha podido observar una amplia paleta de opciones dentro del universo de deuda emergente: deuda en divisa local, deuda en divisa fuerte, fondos país o fondos de crédito emergente. El fondo que se desmarca de la tendencia es un producto total return de BlueBay Asset Management, el BlueBay Total Return Credit I AUD, con una rentabilidad próxima al 7% en el primer trimestre. 

El producto que ha encabezado la lista de los más rentables pertenece en cambio a GAM. Es un fondo que invierte en bonos de países emergentes ligados a la inflación y que responde al nombre de JB BF EM Inflation Linked-GBP Cm. Gracias a esta estrategia, el fondo – denominado en libras- ha generado un rendimiento trimestral del 7,67%. 

Los fondos han sido seleccionados a partir de datos de Morningstar Direct. Se han tenido en cuenta aquellos productos disponibles para su venta en España con un patrimonio igual o superior a 100 millones de euros, y que hayan registrado las rentabilidades más elevadas en el periodo estudiado. 

Fuente: Morningstar Direct. Patrimonio y rentabilidad expresados en euros.