La desaceleración de China, la caída de las divisas de países aparentemente en una situación más débil, las elecciones en Brasil o el ‘tapering’. Sea cual sea el evento, todos parecen noticias negativas para los emergentes a priori como destino inversor. Sin embargo, para el Equipo de Análisis y Gestión de Inversis Banco, serán mercados en los que se puedan encontrar oportunidades temporales, como es el caso de China.
La firma española pone pie en el parqué chino a través del fondo GAM Star China Equity, de GAM Fund Management, gestionado por el ex-HSBC Michael Lai, cuyo potencial reside en el análisis regional de las 33 provincias chinas, los contactos locales y la incorporación de medianas compañías a su cartera para aportar alfa, gracias a la menor cobertura internacional de las mismas por parte de analistas y gestores y a no ser sus cotizaciones tan dependientes del movimiento de los índices.
Inversis Banco sigue pensando que “estas economías atraviesan un ciclo más adelantado que los desarrollados”, especialmente Europa, que se encuentra “en un punto incipiente de recuperación”. Además, puntualiza su Equipo de Análisis y Gestión, al calor de estas noticias en teoría negativas, “todo parece que se está poniendo en precio”. Por tanto, “emergentes sí, pero de forma táctica”, defiende Inversis Banco.
El fondo por el que apuestan, el GAM Star China Equity, invierte el 100% en renta variable china, Hong Kong incluido. Aunque tiene sesgo a grandes y medianas compañías, no tiene una orientación definida en lo relativo a estilo ‘value’ o ‘growth’. Lai dispone de entre 25 y 50 valores en cartera, donde sus principales posiciones actuales recaen en Tencent Holdings, Galaxy Entertainment Group, Sands China, Qihoo 360 Technology ADRs, China Overseas Land & Investment, Lenovo Group, Ping An Insurance-H, Melco Crown Entertainment ADRs, Industrial & Commercial Bank of China-H y Bank of China-H, según muestra la ficha del fondo en la propia página web de GAM Fund Management.
Como recoge el Equipo de Análisis y Gestión de la firma española, Lai cree que “al ser una economía muy dirigida, es preferible tener un ‘tracking error’ alto y no posicionarse en los sectores donde al gobierno no le interesa que ganes dinero”. En su exposición sectorial, destacan hoy día sectores como tecnología de la información, consumo discrecional y financieras, los cuales atesoran tres cuartos de la cartera.
La única salvedad que presenta el GAM Star China Equity es que su gestora ha anunciado un ‘soft close’ que se debe hacer efectivo en las próximas semanas pero que, eso sí, no afectará a los clientes ya existentes.
