Morningstar analiza la evolución durante 2016 de las gestoras con mayor volumen de activos, indicando en qué áreas han crecido o perdido dinero cada una de ellas.
Además de analizar los flujos a clases de activos y el comportamiento de los inversores en 2016, Morningstar ha incluido en su extenso informe anual sobre flujos globales una evaluación sobre las gestoras internacionales situadas en el top 10 por suscripciones netas.
La primera conclusión a la que llegan es que “parece que Vanguard no puede hacer nada mal”, puesto que el gigante de la gestión pasiva no sólo sigue en el primer puesto, sino que aprovechó el año pasado para consolidar su posición como “líder indiscutible de la industria de fondos”. Este crecimiento ha sido “sostenido y propulsado por la creciente popularidad de las estrategias indexadas y por la creciente consciencia por parte de los inversores de que los costes juegan un gran rol en la inversión”.
De esta manera, la firma terminó el año con 3,7 billones de dólares en activos bajo gestión, 317.000 millones más que en el ejercicio 2015. Desde Morningstar puntualizan que su crecimiento no ha sido sólo por flujos hacia sus ETF, sino curiosamente también porque consiguió atraer dinero a sus fondos activos (ver gráfico). “La firma continúa siendo una de las favoritas del inversor porque cumple de forma consistente con su promesa de generar retornos competitivos a bajo coste”, concluyen en la consultora.
BlackRock y su división de gestión pasiva iShares terminaron la competición en segundo lugar. Desde Morningstar comentan que “compitió con éxito en el terreno pasivo, por su atractiva gama de producto en ETF”. El grupo estadounidense experimentó flujos netos de entrada de 154.000 millones de dólares, aunque el informe resalta como su gran logro de 2016 que consiguiera superar a Fidelity y convertirse en el segundo mayor gestor de ETP del mundo.
No obstante, cabe recordar que Fidelity optó en junio del año pasado por rebajar los costes de 27 de los fondos indexados y ETP que comercializa en EE.UU., en un esfuerzo por ganar cuota de mercado ante Vanguard. “Este movimiento empezó a amortizarse en los meses siguientes, de ahí que la gestora terminara 2016 en el tercer puesto de la lista, con 1,9 billones de dólares.
El informe también destaca que 2016 fue para State Street Global Advisors un año mucho mejor que 2015, de manera que subió un escalón dentro del top 10. Dentro de los gestores activos, fue Goldman Sachs AM quien brilló con más fuerza, al atraer los flujos más sustanciales, 29.000 millones de dólares.
Los rezagados
El año no fue igual de bueno para el resto de miembros de los diez con mayor patrimonio global. Capital Group (en la tabla aparece como American Funds) consiguió clasificarse en cuarto lugar, aunque sufrió reembolsos netos de 4.000 millones de dólares. Las pérdidas también fueron reducidas en el caso de T. Rowe Price, que vio flujos negativos de 2.000 millones.
El caso más grave ha sido el de Franklin Templeton Investments, con salidas de 72.000 millones de dólares que dejan al grupo con un patrimonio total de 562.000 millones. Desde Morningstar indican que tres fondos en particular experimentaron reembolsos sustanciales: el Templeton Global Bond, el Templeton Global Total Return (ambos calificados como Blockbuster Funds People) y el Franklin Income.
El otro caso notorio fue el de PIMCO, pero no tanto por las pérdidas del año (4.000 millones) sino por la trayectoria (ya había perdido 85.000 en el año anterior): “La firma, la gestora de renta fija más popular hasta que el Rey de los Bonos Bill Gross se fuera en 2014, consiguió ralentizar sus masivos reembolsos de 2014 y 2015 a tan sólo un chorreo en 2016”. Desde Morningstar destacan que, aunque el PIMCO Total Return (calificado como Blockbuster Funds People) haya seguido gestionando reembolso, en cambio otro de sus productos, el PIMCO Income (calificado como Consistentes Funds People) sí ha estado atrayendo suscripciones de forma consistente.
