¿Se acerca la renta variable desarrollada a un cambio de ciclo?

El mercado alcista de EE.UU. ya es el tercero más largo de la historia. En este periodo, los beneficios corporativos han batido máximos, y lo mismo han hecho los márgenes. Ahora, el parqué estadounidense debe lidiar con dos grandes lastres, la fortaleza del dólar y el endurecimiento de la política monetaria de la Reserva Federal. Entre tanto, aunque rezagadas y con periodos de corrección, las bolsas europeas también han mantenido el pulso de los “toros” desde las famosas declaraciones de Mario Draghi a favor del euro en julio de 2012. En este caso, el rally se ha caracterizado por la expansión de múltiplos, aunque los expertos creen que el impacto del QE del BCE debería traducirse por fin en crecimiento de beneficios. Amén de preguntarles a las gestoras internacionales si es la hora del growth o el value y si en el futuro será más necesaria la gestión activa a la gestión pasiva, el cuestionario de Funds People también aborda la posibilidad de un cambio en la fase del ciclo en el que se encuentran respectivamente cada mercado.