“Sin salida”. Así es como describe Jeffrey Rosenberg, jefe de estrategia de inversión de renta fija de BlackRock, las opciones con las que cuenta la Reserva Federal de Estados Unidos para conseguir reducir la ingente cantidad de títulos que acumula en su balance, adquiridos durante el programa de relajación cuantitativa destinado a estimular la economía. La autoridad monetaria americana posee actualmente 2,8 billones de dólares en este tipo de activos, incluyendo cerca de 1,8 billones en bonos del Tesoro estadounidense, muy por encima de niveles anteriores. Y devolver su balance a un estado normal tiene importantes implicaciones para los mercados.
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