En un universo como la industria española de fondos, mayoritariamente conservador, la menor presencia de la comisión de éxito no es destacable, al estar comúnmente ligada a productos más dinámicos. Es por ello que, a cierre del primer trimestre del año, solo el 9% de los 2.400 fondos españoles aplicaba esta comisión, según las estadísticas de IIC de la CNMV para este periodo.
Bajo la normativa legal, los fondos de inversión deben establecer una comisión de gestión en función de su patrimonio, rendimientos o en su caso, ambas variables.
Si se decide incluir en las comisiones, la variable de los resultados, son dos las opciones que se deben considerar. La primera de ellas es que únicamente haya una comisión y este basada en los resultados, en ese caso no debe superar nunca el 18% y ser la comisión de gestión del 0%. En la segunda de las opciones, uso más común en España, se calcula en función de ambas variables, donde la de gestión no podrá superar el 1,35% y la de resultados el 9%.
Considerando todo lo anterior, se ve claramente como en los fondos españoles a la hora de fijar una comisión sobre resultados, optan por la segunda de las opciones, salvo una excepción, el R4 CTA Trading.
Excepto ese caso, de los 225 fondos españoles que aplican una comisión de éxito, el 73% se acogen al máximo permitido del 9% en caso tener también una comisión de gestión. Ya en el rango entre el 5% y el 9% se sitúan el 20% de ellos y por último, solo un 7%, tiene una comisión sobre resultados por debajo al 5%.
Además, de los fondos españoles que han situado la de resultados en el máximo, 68 de ellos, un 30% del total, fijaron también su comisión de gestión en el limite del 1,35%.
¿Qué tipo de fondos aplican más estos costes?
Este tipo de comisión se ha implantando generalmente en productos de las categorías de gestión activa como son los globales y el retorno absoluto. Otros fondos como los de renta variable, renta fija o mixtos, en menor medida, también aparecen. A pesar de ello, destacan algunos productos de perfil conservador, como es el monetario March Tesorería, o el garantizado de renta fija BBK Garantizado Inflación (donde se aplicará la comisión en el caso de que se supere el día del vencimiento el valor liquidativo fijado al inicio del producto). En el caso de March Tesorería, cambio su política de inversión después de la fecha del informe y actualmente se denomina March Patrimonio Corto Plazo. Ahora es de la categoría fija euro y también ha transformado su estructura de comisiones, dejando de aplicar la de resultados y subiendo la de gestión por patrimonio de un 0,20 a un 0,40%.
En rangos de comisiones más bajas, la mayoría están por encima del 5% pero no alcanzan el máximo del 9%, y solo 16 de los fondos con comisión de éxito, la fijan por debajo del 5%.
Una vez más, en estos intervalos, los globales y retorno absoluto son las categorías dominantes, aunque detrás de ellos se colocan también fondos de renta fija mixta y de renta variable. En este rango, la nota destacada es para un fondo de gestión pasiva, como es el FonFineco Eurolider, fondo con un objetivo de rentabilidad no garantizado, ligado al Eurostoxx50, con una comisión por resultados del 5% en caso de alcanzar una rentabilidad anual positiva.
El único fondo español que aplica una comisión de gestión en función del rendimiento
El R4 CTA Trading es el único fondo español que tiene fijada una comisión de éxito superior al 9%, en este caso del 10%. Al ser así, cumple la normativa y no aplica ninguna comisión de gestión, siendo en este caso la de gestión la de resultados. Esta se cobrará, si la rentabilidad de este fondo global supera el Euribor a un año.