Los valores tecnológicos llevan ya varios años ocupando las primeras posiciones en la lista de los más rentables. Y la pandemia, y la digitalización forzosa que ha traído consigo, no ha hecho más que revalidar ese buen comportamiento de los títulos tecnológicos y, por ende, de los fondos que tienen como índice de referencia al Nasdaq, el gran índice tecnológico con diferencia.
Sin embargo, al Nasdaq le ha salido en los últimos años un nuevo competidor. Se trata del chino STAR. Nació en julio de 2019 con 25 valores, hoy incluye a cerca de 215 y se espera que esta lista crezca en otros 500, que son las OPV pendientes de registro. "El mercado STAR ha disfrutado de una rápida expansión hasta ahora, y la reserva de nuevas admisiones potenciales es un buen augurio para el futuro de este y las oportunidades resultantes para que los inversores globales accedan a algunas de las empresas chinas más innovadoras", afirman Christian McCormick y Shannon Zheng, especialistas de producto de Allianz GI.
Apertura al inversor extranjero
Para pronosticar esa expansión del mercado de valores tecnológicos made in china y cotizados en China se apoyan en dos aspectos.
El primero es que si bien el acceso a este tipo de títulos ha estado hasta ahora muy concentrado en inversores chinos, se ve ya un cierto aperturismo hacia inversores de fuera de China. Más, teniendo en cuenta que el interés por invertir en China ha crecido en las últimas semanas al ser la región que mejor expectativa de recuperación económica presenta- fue la única de las grandes que cerró con crecimiento en 2020-. Y prueba de ese aperturismo esta en que el Ftse tiene planes ya para incluir el mercado STAR en sus índices de acciones. No obstante advierten de que “los valores que cotizan en el mercado STAR todavía no pueden acogerse al programa Stock Connect -que facilita el acceso de los inversores occidentales a las acciones A-, por lo que muchos inversores institucionales de todo el mundo no podrán participar.”
El otro aspecto en el que McCormick y Zhen apoyan el potencial que presenta este mercado es la liquidez. “Hubo problemas de liquidez en los primeros días del mercado, sobre todo en lo que respecta a las grandes OPV que absorben el capital disponible, pero en general el mercado ha funcionado sin problemas”, afirman. Y creen que va a ser un mercado que irá ganando en regulación. “Los reguladores chinos van a vigilar de cerca el mercado STAR, dada su combinación de un marco regulador más ligero y una probable mayor volatilidad debido su alto riesgo del mercado”, afirman.
