Lanzado en 2003, el Muzinich Enhancedyield Short Term Fund tiene más de 10.000 millones de euros en activos. El producto, que este año presume de Rating FundsPeople, tiene un doble objetivo. Por un lado, proporcionar rendimientos positivos ajustados al riesgo. Y, por el otro, contener la volatilidad.
Tatjana Greil Castro, co-responsable de Mercados Públicos en Muzinich y gestora principal del fondo, invierte principalmente en una cartera global de empresas de alta calidad con una duración máxima de dos años. Mantiene una calificación crediticia media de la cartera de investment grade, pero para aumentar el potencial de rendimiento puede invertir en high yield, como máximo hasta el 40%, con preferencia por los ratings más elevados.
“Normalmente, la renta fija de corta duración puede proporcionar ciertas ventajas en un entorno de tipos altos e incertidumbre, puesto que estos activos presentan una menor volatilidad que los de mayor duración, son menos sensibles a las subidas de los tipos de interés y su corta duración permite una reinversión constante con mayores rendimientos”, destaca la gestora.
Posicionamiento actual
El fondo, clasificado como artículo 8 de la SFRD, no toma apuestas de divisa. Es decir, la divisa siempre está cubierta a la divisa de la clase de acción. Hoy cuenta con una exposición a dólares del 58% y del 35% a euros.
A cierre de septiembre, tenía una duración de 1,18 años. "Aunque podamos presenciar momentos de mayor volatilidad adicional, el fondo cuenta con unos niveles de yield que ya consideramos atractivos. Este se sitúa por encima del 5,5%. Además, el precio medio se sitúa ya en 94, por lo que la estrategia se va a beneficiar del efecto pull to par de los bonos de corta duración", explica Greil Castro.
En su opinión, actualmente el fondo está bien posicionado para aprovechar los mayores niveles de rendimiento disponibles y debería ser capaz de proteger a los inversores de la volatilidad futura. “Esto se debe a que las valoraciones actuales en los mercados de renta fija. Permiten que el rendimiento actúe como colchón contra la volatilidad. El mecanismo es sencillo: para perder dinero, el rendimiento del bono actual tendría que desaparecer”, subraya.
Según Tatjana Greil Castro, los inversores que deseen proteger sus carteras de la excesiva volatilidad de los mercados no deberían seguir ignorando las oportunidades que puede ofrecer la renta fija tras un prolongado periodo de escasa rentabilidad. “En nuestra opinión, las valoraciones actuales ofrecen un flujo de ingresos atractivo y predecible para los inversores a medio plazo, y es el momento de disfrutarlo”.
