El consejero delegado de la entidad hace balance sobre los cuatro años que lleva en marcha el nuevo plan estratégico de la entidad. Habla sobre el apetito de los institucionales por mercados privados, pero también en el valor que aportan aún segmentos líquidos.
Se cumplen cuatro años desde que Generali decidiera dar un giro de timón a la estrategia de su negocio de gestión de activos. Cuatro años desde que apostase por una estructura multigestora como modelo de negocio en una industria cada vez más competitiva. Y el balance, en opinión de Tim Rainsford, es positivo. Una startup con esteroides. Es la curiosa metáfora con la que el consejero delegado de Generali Investments Partners describe el potente crecimiento de la entidad en este tiempo.
Desde 2017 el ecosistema de la gestora ha crecido hasta englobar nueve entidades distintas, con un número total de estrategias de inversión que alcanza ahora las 45 en todas las clases de activos, frente a las 14 de 2017. El patrimonio bajo gestión ascendía a 580.000 millones de euros a finales de 2021. Rainsford defiende el valor de un modelo multiboutique frente a la integración completa. Según sus estudios de mercado, las marcas boutique se ven como ágiles y emprendedoras. Y es un espíritu que en Generali IP buscan preservar.
Un primer punto que aclara es que no es una operación al estilo del capital riesgo. “Nuestra visión es adquirir para desarrollar”, afirma. “Nuestro objetivo es identificar gestoras líderes con talento a las que asignar capital estratégico, pero dejándoles autonomía, no sofocando su innovación”. Cualidades que la gestora encuentra tanto en el mercado tradicional de fondos líquidos como en mercados privados. “Espero ver crecimiento en ambos segmentos”, afirma Rainsford.
Apetito institucional por ilíquidos
Dicho esto, el consejero delegado reconoce los vientos de cola que están llevando a muchas gestoras a entrar en mercados privados. “Vemos un importante apetito de las aseguradoras y otros clientes institucionales por estrategias ilíquidas”, detecta. La propia Generali IP tiene una potente oferta en segmentos como el inmobiliario y las infraestructuras, canalizados a través de Generali Real Estate o Generali Global Infrastructure. “Pero es que para nosotros no es una división nueva. Ya operábamos en mercados privados, solo que ahora estamos abriendo nuestra gama de soluciones para permitir a nuestros clientes puedan invertir en nuestros fondos o coinvertir de nuestra mano si tiene sentido. Tenemos la capacidad y la escala para ser jugadores potentes en este espacio”, defiende.
Lo que no significa, insiste, que no veamos espacio para crecer en segmentos más tradicionales. ¿Y qué buscan? “No salimos con una lista de la compra en la mano o una idea clara de qué fondos nuevos queremos lanzar. Nos sentamos con muchas gestoras y buscamos entidades que puedan aportar algo nuevo a nuestra estantería existente”, explica. Si tuviera que citar en qué segmentos ve a Generali menos fuerte, mencionaría renta variable emergente o renta fija mortgage-backed securities (MBS o deuda respaldada por cédulas hipotecarias).
Objetivo: nuevos mercados
Y el crecimiento para Rainsford no se mide únicamente por la adquisición de nuevas gestoras. Una segunda pata de su plan estratégico es la expansión internacional. Ya tenían un negocio consolidado en Italia y Francia. Ahora buscan crecer en nuevas regiones como Alemania, Austria y España y han establecido sucursales en Frankfurt y Madrid. Recientemente han recibido la aprobación para crear una filial en Suiza. Para ello, la presencia local es imprescindible, en su visión. Es una muestra de su compromiso con estos nuevos mercados. El equipo de Iberia está liderado desde hace un año por Almudena Mendaza y recientemente se complementó con el fichaje de Juan Pita da Veiga.
Generali IP también está mirando fuera de Europa. Planean montar un negocio de distribución en Asia y un brazo institucional en Reino Unido con foco en soluciones ilíquidas primero.
La tercera pata de la estrategia es la apuesta por la tecnología. Como nos contaba Rainsford en una entrevista anterior, es una de sus prioridades. Desde múltiples ángulos. Para el consejero delegado, es un área crucial para competir en el mercado actual. La tecnología se está integrando toda la cadena de producción de la industria. Desde el uso de análisis de datos en las carteras, pasando por la distribución o el onboarding de clientes.
