El high yield ha sido una clase de activo que ha ido perdiendo el interés de los inversores durante los últimos 18 meses. Lo evidencian los importantes flujos de salida que ha experimentado esta clase de activo durante este periodo (gráfico 1: fuente J.P.Morgan AM). Hoy muchos se preguntan si, tras el castigo recibido, ha llegado el momento de volver a apostar por esta clase de activo. No existe una respuesta sencilla a esta cuestión, ya que hay división de opiniones. En términos generales, el consenso se inclina más por estar negativo sobre el activo, principalmente en lo que respecta al high yield americano. Los que se muestran pesimistas sobre la deuda de alto rendimiento estadounidense argumentan el impacto que la caída del precio de las materias primas podría ejercer no solo sobre los emisores vinculados al sector energético (representativo aproximadamente del 15% del mercado), sino en la economía americana en general, con el consiguiente efecto que pudiera tener sobre otro tipo de emisores. Una de las gestoras que esgrime sus razones en este sentido es Aberdeen.
Todas las claves para saber si ha llegado el momento de volver a apostar por el high yield
Alan Cleaver, Flickr, Creative Commons
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