En una mesa redonda organizada por FundsPeople dentro del evento El Futuro de los ETF, el responsable de Distribución de ETF para Europa en J.P Morgan AM analiza el crecimiento que están experimentando los fondos cotizados de gestión activa y las tendencias que percibe.
La industria de ETF seguirá creciendo. Según Travis Spence, hay tres factores que van a impulsar el uso de estos vehículos: la adopción global del vehículo ETF en las carteras de los inversores; el hecho de que los ETF activos vayan a jugar un papel mucho más importante en el futuro, y el mayor uso de los fondos cotizados para invertir en renta fija. “En los últimos 20 años, la industria de ETF ha crecido a una tasa anual de alrededor del 25%, lo que significa que cada cinco años ha duplicado su tamaño”, subraya.
Es un dato que el responsable de Distribución de ETF para Europa en J.P Morgan Asset Management puso de manifiesto en una mesa redonda organizada por FundsPeople dentro del evento El Futuro de los ETF, en la que también participaron Antoine Lesné, responsable de Estrategia en State Street; Stefan Kuhn, responsable de Distribución de ETF para Europa en Fidelity International; y Guido Stucchi, responsable de clientes de ETF y Productos Indexados en BNP Paribas AM.
“Hoy, la industria de ETF gestiona a nivel global 11 billones de dólares. En torno a siete están en Estados Unidos. Los otros cuatro se reparten a la mitad entre los que son en formato UCITS y el resto del mundo. Si tomamos esto como referencia para los próximos cinco años, pensamos que, debido a la creciente adopción del vehículo dado los beneficios que aporta, como la transparencia y la facilidad de negociación, los activos seguirán duplicándose cada cinco años. Y estaremos en torno a los 20 billones en 2027”, augura.
Spence no tiene ninguna duda de que la industria de ETF continuará creciendo. Y, en su opinión, lo hará con fuerza en la parte de los ETF de gestión activa, productos que en EE.UU. están despegando más rápidamente. “A finales del año pasado suponían alrededor del 5% de la industria. Sin embargo, captaron cerca del 15% de los flujos netos en 2022”. Este año la tendencia se ha acelerado. “Actualmente, ya representan alrededor del 6% de los activos en EE.UU. Pero, ahora, ese 6% está recibiendo el 33% de los flujos netos”, destaca.
En Europa, el experto reconoce que el desarrollo de los ETF activos está siendo más lento. “Hoy, los vehículos en formato UCITS suponen únicamente un 2% del total de los activos que atesora la industria. No obstante, este año están absorbiendo el 6% de las entradas netas”, señala el responsable de Distribución de ETF para Europa en J.P Morgan AM. Su optimismo sobre el crecimiento futuro de los ETF activos también lo fundamenta en lo que les están diciendo unos clientes que les dicen que van a recurrir cada vez más a estos vehículos.
A este respecto, comenta los resultados de una encuesta realizada por la gestora junto con Trackinsight en la que sondearon a 500 inversores de todo el mundo, más de la mitad de ellos de fuera de EE.UU. “El 70% de esos inversores reconocían que ya usaban ETF activos. En Europa el 60% ya lo hace, mientras que el 44% asegura que recurrirá a ellos en los próximos dos años. A ello ayudará el hecho de que la renta fija haya vuelto. El activo ofrece nuevamente cupón y va a ser un segmento muy importante para el desarrollo futuro de los ETF activos”.
Otro foco de crecimiento será la sostenibilidad. “El ETF ofrece simplicidad y transparencia, algo fundamental a la hora de invertir con criterios ASG. Un enfoque activo en el análisis, que nos facilite abordar la capacidad de las empresas para lograr la transición, nos permite asegurarnos de que podemos elegir dentro de ese marco técnico propio a las compañías que van a cumplir con una reducción del 30% en sus emisiones, lo que significa una reducción del 7% año tras año para proporcionar ese resultado a través de una solución indexada”.
En el ámbito de la sostenibilidad, existe un potencial de riesgo de greenwashing elevado. "Los analistas deben analizar y revisar cada emisión para asegurarse de que la empresa utiliza el bono para el propósito correcto. El índice que se sigue puede que no sea artículo 9. Pero el ETF sí, precisamente por ese análisis propio que se aplica”. Spence considera que en su entidad están muy bien posicionados para afrontar el nuevo escenario que se está abriendo en la industria de los fondos cotizados. “Somos la gestora de ETF activos que más flujos netos está recibiendo este año, tanto en EE.UU. como en Europa”, concluye.
