Define el fondo en una línea
Global Allocation es un fondo Global Macro, en el que el equipo gestor trata de aprovechar las oportunidades que generan las diferentes coyunturas macroeconómicas en todo el mundo para proporcionar una rentabilidad anualizada a largo plazo, superando a los índices de renta variable europeos.
Truco para ser consistente a lo largo del tiempo
Tengo criterio propio para tomar posiciones opuestas al consenso del mercado.
Citar los aciertos de los últimos cinco años al frente del fondo
En 2008 nos mantuvimos fuera de mercado desde enero hasta el día que quebró Lehman Brothers, donde se empezaron a tomar posiciones. En 2011-2012 se aguantaron en pérdidas las posiciones compradas a partir de mayo de 2011 (compra de cédulas hipotecarias) y empezamos a venderlas a partir de 2014. En el período 2015 y 2016 se produjo la crisis de crédito en mercados emergentes y materias primas. Por último, durante este último año nos mantuvimos cortos en bonos y largo en bancos desde mayo. El mercado lo realizamos en octubre-noviembre.
Citar los errores de los últimos cinco años al frente del fondo
Los errores de los últimos 5 años han venido casi siempre por anticiparnos demasiado a las tendencias predominantes. Especialmente en el periodo del 2011-2012, aunque también durante el año pasado estuvimos apostando al reflation trade, corto de bonos y largos de bolsa antes de la cuenta, y el caso del Brexit nos afectó especialmente. En cualquier caso, tratamos siempre de ver el lado positivo, y discriminar muy bien si los errores son o no cuestión de tiempo.
¿Qué esperas de los próximos cinco años?
Espero continuar siendo un referente en inversión a largo plazo y superar el umbral de 15 años de actividad del fondo con el mismo nivel de rentabilidad que tenemos en la actualidad. En cuanto a los activos gestionados, tenemos el objetivo de pasar de los 100 millones de activos bajo gestión para llegar a los 500 millones bajo gestión en este periodo, volumen que entendemos puede ser el óptimo para el fondo, y en el cual seguramente lo cerraremos a nuevos inversores.
Años de experiencia
Más de 25 años y desde 2006 en el fondo.
