Un modelo de valoración para los tipos de interés a largo plazo: el tipo de interés natural

La evolución de las cotizaciones en el mercado de renta fija depende directamente de la evolución de los rendimientos. Así, la rentabilidad ofrecida en 2014, por ejemplo, por los bonos alemanes y españoles se debe sobre todo al retroceso del rendimiento —del 1,93% al 0,7% y del 4,15% al 1,67% respectivamente— a lo largo del año. Lo que suceda en adelante dependerá de cómo evolucionen los rendimientos . Y con ello se plantea también la duda de si es posible predecir esa evolución y, en tal caso, cómo hacerlo. Según Dieter Hein, matemático y director en BLI-Banque de Luxembourg Investments, la metodología a largo plazo más convincente para los rendimientos de los bonos es el concepto de ‘tipo de interés natural’.