El BGF Global Allocation es uno de los buques insignia de BlackRock. El producto, gestionado por un equipo de más de 40 personas dedicadas a esta estrategia desde 1988, al frente de la cual está Rick Rieder como responsable del equipo de Global Allocation, es uno de los fondos mixtos con más patrimonio en España.
Dese BlackRock han querido explicar a FundsPeople el posicionamiento actual del fondo en un entorno pandémico que, según explican, “ha provocado que las reglas tradicionales sobre los ciclos económicos no encajen con la situación actual”.
“Vemos más probable que suceda un desastre natural que un agotamiento del ciclo económico. Los responsables políticos han ofrecido a nivel global un amplio apoyo para sostener la economía. Ahora estamos pendientes del impacto potencial que pueda tener la vacunación en la actividad económica. Esperamos que la economía se reactive de manera importante a lo largo del año y que se fortalezca la demanda. Mientras tanto, el riesgo a más corto plazo es que un nuevo repunte en los contagios provoque una nueva contracción, aunque también está aumentando el riesgo de que aumente la fatiga política, especialmente en EE.UU”, aseguran.
Visión de mercado
Como resultado de esto, en el equipo han decidido mirar a través de los episodios de volatilidad a corto plazo y apostar de manera táctica por renta variable con un perfil de riesgo superior al habitual. Todo ello con un enfoque sectorial.
Al mismo tiempo, equilibraron este enfoque con la apuesta por las regiones que, a su juicio, deberían beneficiarse en mayor medida de la coyuntura actual. Esto les ha llevado a mirar a Asia.
“Vemos con muy buenos ojos la renta fija de la región en su conjunto y, salvo en el caso de Japón, hacemos lo mismo con la renta variable,. Especialmente en aquellos sectores más expuestos a los motores de crecimiento en China”, afirman.
Posicionamiento actual
La cartera cerró el 2020 con un 66% en renta variable, lo que supone una ligera sobreponderación en este activo frente al índice de referencia. La asignación a renta fija se reducía al 21%, cuando el índice contra el que se miden tiene un 40% en esta clase de activo.
Dentro del mercado de bonos, tiene un peso especialmente relevante la deuda corporativa. Han infraponderado la exposición a bonos del Tesoro de EE.UU. y deuda soberana de otros países desarrollados.
La asignación se completa con un 1% destinado a metales preciosos, especialmente a valores relacionados con el oro. Otro 11% está en efectivo, que mantienen con el objetivo de disponer de una mayor flexibilidad en la gestión de la estrategia.
