La innovación impulsa la rentabilidad. Con esa idea comienza Tom Demaecker, gestor de DPAM, su repaso al posicionamiento y perspectivas del DPAM B Equities NEWGEMS Sustainable, fondo que cuenta con el Rating FundsPeople en España.
Según explica el gestor, ese impulso de la innovación no siempre fue tan considerable, pero en los últimos diez años las compañías más innovadoras han obtenido una ventaja de casi seis puntos de rentabilidad al año respecto a las menos innovadoras. Y la tendencia se acelera, como apunta Demaecker, si atendemos a los plazos de tiempo en los que ciertas aplicaciones alcanzan los cien millones de usuarios. Chat GPT lo logró en tan solo dos meses frente a los nueve de Tik Tok o los 30 de Instagram.
Características del fondo
Newgems es el acrónimo de las temáticas de inversión en las que el fondo se centra: Nanotecnología, ecología, wellness, generación z, e-society (la que más pesa en la actualidad con un 19%), manufacturas 4.0 y seguridad. El enfoque es barbell, se fijan en las compañías que pueden ser futuras ganadoras o ya lo son.
Hay tres características que definen al fondo. La primera es la importancia del modelo de negocio con especial atención a las ventajas competitivas y al ecosistema. La segunda es la disciplina con la valoración y la generación de flujos de caja. Por último, en la construcción de la cartera, que puede estar compuesta por entre 40 y 80 valores, hay una asignación muy flexible entre los temas.
Repaso a 2023 y temas para 2024
El año pasado las industrias que más aportaron al comportamiento del fondo fueron los semiconductores, las big tech, la nube y la ciberseguridad. Las que menos fueron las pequeñas y medianas compañías, las de equipación para biotecnología y las de pagos.
Los sectores que más pesan en la cartera son información y tecnología (40%) y salud (20%). Demaecker es claro: “Si no estás expusesto a IT no creces”. Dentro de este segmento destaca las oportunidades que hay en la nube, lo que podría acelera el crecimiento de Microsoft, Google y Amazon. La IA va ayudar en el aumento de la penetración de la nube “ya que es muy dependiente de servidores y de almacenamiento de datos propios”, apunta. El gestor destaca que en la inversión en IT hay múltiples capas con dinámicas muy distintas. Solo en relación con la IA hay un ecosistema formado por los semiconductores, los datos, las infraestructuras, el diseño de modelos o el software.
En cuanto a la salud, Demaecker subraya también el papel clave de la innovación en temas como los servicios sanitarios, los diagnósticos, el desarrollo de nuevas drogas y el equipamiento médico como los robots quirúrgicos.
Las cifras de las compañías
El gestor destaca que las compañías de la cartera registraron un aumento de sus ventas del 10% y de sus beneficios en un 22%. El ROE es de un 25% frente al 14% del MSCI World.
En el total de las carteras el grupo de los siete magníficos representa algo menos de un 20%, en línea con el índice de referencia, pero nos están todos, ya que ahora mismo nos invierten en Tesla, Meta o Apple.
