"Perspectivas de inversión prometedoras para las cuestiones medioambientales", es lo que Luciano Diana, gestor del fondo con Rating FundsPeople 2024, el Pictet-Global Environmental Opportunities, predice para el nuevo año. En términos macroeconómicos, el experto parte de un aterrizaje suave de la economía estadounidense, unos tipos de interés altos pero en descenso gradual, una inflación de los costes de producción inferior a la de 2023 y una mejora de las cadenas de suministro. En resumen, un escenario prudentemente positivo.
El apoyo político mundial a la descarbonización y la transición ecológica también desempeñará un papel de apoyo a las cuestiones de sostenibilidad, que se espera que siga siendo fuerte, a pesar de los mayores déficits fiscales y los elevados costes de financiación. "En este contexto, las mayores oportunidades vendrán de Estados Unidos, donde la Ley de Reducción de la Inflación (IRA), la Ley de Inversión en Infraestructuras y Empleo (IIJA) y la Ley CHIPS han estimulado más de 800.000 millones de dólares en megaproyectos desde principios de 2021 (fuente: Eaton), para apoyar la creación de cadenas de suministro verdes y reforzar las capacidades de producción locales", analiza el gestor de Pictet AM. "Dado que hasta ahora se ha iniciado menos del 20% aproximadamente de estos proyectos, nos encontramos todavía al principio de un ciclo de inversión potencialmente amplio y prolongado, que ofrece un alto nivel de visibilidad para nuestras empresas en cartera", añade Diana.
En 2024 se celebrarán elecciones generales en países que representan más del 60% del PIB mundial, por lo que, según el experto, hemos entrado en un año que se caracterizará por un cierto grado de riesgo geopolítico. "De especial relevancia para nuestras inversiones serán las elecciones estadounidenses de noviembre, en las que un cambio de liderazgo provocaría cambios en las políticas medioambientales. Aunque algunos elementos de la Ley de Reducción de la Inflación (IRA) podrían estar en peligro bajo una presidencia republicana, el amplio paquete de la Ley de Inversión en Infraestructuras y Empleo (IIJA) aún parece seguro, gracias al amplio apoyo bipartidista", afirma Diana. "Dicho esto, los riesgos geopolíticos se ven mitigados en general por el hecho de que nuestra estrategia se dirige a empresas cuyos productos y servicios tienen demanda debido a su atractivo retorno de la inversión, en lugar de a las subvenciones gubernamentales", señala.
Nuevas tendencias y oportunidades
"La fuerte subida de los tipos de interés en los dos últimos años ha elevado el coste del capital en toda la economía, presionando los rendimientos de las inversiones. Esto ha creado condiciones especialmente onerosas para los sectores con costes iniciales elevados, pero largos periodos de amortización, como las energías renovables y, en particular, la eólica marina", prosigue el experto de Pictet AM para explicar la fase de debilidad de algunos sectores verdes.
Por otra parte, los cambios medioambientales exigen una actuación inmediata y traerán consigo múltiples oportunidades en el frente de la inversión. "La creciente frecuencia e intensidad de los fenómenos meteorológicos extremos a escala mundial ha subrayado la urgencia climática y ha aumentado la demanda de proyectos a gran escala centrados en la adaptación, como la mejora de la gestión del agua, la protección contra las inundaciones, el rediseño de los espacios urbanos y la fortificación de las infraestructuras. Esta evolución representa importantes oportunidades para varias empresas de nuestra cartera, como las de consultoría medioambiental", comenta el gestor.
También espera un aumento significativo de la inversión en la red eléctrica, no sólo por el imperativo de salvaguardar la red de fenómenos meteorológicos extremos, sino también por la necesidad de dar cabida a la creciente afluencia de generación de energía renovable. “Esto representa una oportunidad para nuestras empresas relacionadas con la gestión inteligente de la electricidad, en todos los ámbitos", cuenta
La estrategia
El principal punto fuerte del Pictet Global Environmental Opportunities que destaca el gestor es su riguroso proceso de inversión, que utiliza un método propio basado en el marco científico Planetary Limits y adopta un enfoque holístico de las cuestiones medioambientales. "Otro punto fuerte es el equipo de inversión y el consejo asesor dedicados a la estrategia, pertenecientes al equipo de Renta Variable Temática de Pictet, que cuentan con formación académica en ciencias y amplia experiencia en inversión medioambiental", añade Diana. "La combinación de la experiencia de los gestores y la solidez del proceso de inversión han permitido al fondo generar un sólido historial de rentabilidad superior a la de los mercados mundiales de renta variable desde su lanzamiento en 2014", explica.
Actualización de la cartera
Las mayores posiciones de la cartera están expuestas a temas como la eficiencia energética, el software para la digitalización de procesos industriales, los semiconductores, la gestión de residuos y la consultoría medioambiental. "Durante 2023, añadimos dos valores de empresas estadounidenses que trabajan en el ámbito de la eficiencia energética para edificios, desarrollando sistemas de calefacción, ventilación y aire acondicionado energéticamente eficientes", afirma el gestor. "También hemos aumentado nuestra exposición a consultoras medioambientales añadiendo dos valores de empresas canadienses líderes, que creemos que crecerán a un fuerte ritmo debido a una cartera de proyectos en niveles récord", concluye.
