El impacto y el enfoque temático de las inversiones son dos de los temas en los que la industria se ha centrado más en los últimos años. Dos temas de gran actualidad a los que Vontobel AM ha querido dedicar un encuentro con la prensa, con el objetivo de destacar sus últimas novedades sobre el tema y la centralidad que estos dos aspectos copan en su oferta de producto.
El evento arrancó con un discurso del director de inversiones Dan Scott, quien subrayó cómo los temas de inversión vinculados a las tendencias futuras son una parte fundamental del proceso de asignación de activos de renta variable. Según Scott, en un mundo donde los cambios se manifiestan cada vez más a nivel mundial y en todos los sectores, ya no es posible ignorar un enfoque temático en la construcción de carteras.
“La forma jerárquica de clasificar las acciones globales a través del Estándar de Clasificación de la Industria Global (GICS) es ahora obsoleta”, dijo Scott. “Tradicionalmente, al identificar las empresas en las que centrarse, se partía de una visión del PIB de un país y luego se pasaba a un análisis de su mercado de valores. Pero ahora tenemos que pensar de otra manera. Empresas similares que operan en diferentes países se enfrentan a los mismos desafíos del mundo contemporáneo, ligados a la automatización de procesos, la digitalización y el cambio climático”, explica.
Y como prueba de ello cita el ejemplo de la industria tecnológica, que cada vez es más difícil de considerar un sector en sí mismo. “Un componente tecnológico está ahora presente en todos los sectores económicos”, dice Scott. “Tomemos el caso de John Deere. Sólo superficialmente es una empresa de tractores. Pero es bien sabido que Deere se centra en gran medida en la innovación, con una buena parte de los beneficios invertidos en nuevo software y en la digitalización de la agricultura", explica Scott. Él ve más importante entender qué empresas son innovadoras, independientemente del sector.
Inversión de impacto
El concepto de impacto entra entonces en juego en el proceso de inversión de Vontobel AM. “La inversión de impact investing es la máxima expresión de la ASG", sentencia el director de Inversiones. Y dentro de ella, reitera la importancia de la gestión activa para identificar las mejores oportunidades relacionadas con el impacto y la sostenibilidad. “En muchos casos, los ETF, aunque alineados con los acuerdos de París, tienen poca importancia en términos de impacto. Excluyen de los índices a empresas y sectores intensivos en emisiones, pero entre las mismas hay empresas que generan un impacto positivo”, explica. “En muchos casos, con un ETF sostenible, por ejemplo, no es posible comparar una empresa como Vestas, que produce turbinas para aerogeneradores, siendo parte de la industria del acero pesado de alta emisión. En cambio, compramos acciones como Facebook o Microsoft porque no tienen impacto de carbono, al menos a simple vista”, argumenta.
A continuación, se pasó la voz a Pascal Dudle, director de Listed Impact y gestor de cartera del Vontobel Clean Technology, estrategia pionera en inversión de impacto. Lanzada en 2008, ha cosechado el interés de los inversores nacionales. Así, el fondo cuenta con el Sello FundsPeople en 2021 por su calificación de Blockbuster. “Para nosotros es importante evaluar la transición de una empresa a largo plazo, no desde una perspectiva estática", afirma Dudle.
“Cuando examinamos una empresa, nos centramos en los objetivos que se ha fijado. Evaluamos los hitos definidos en la ruta de transición y luego los monitoreamos”, explica. "Necesitamos salir de una mentalidad de instantáneas que está demasiado centrada en los puntajes y los puntajes”. Para el experto, es más interesante evaluar un modelo de negocio a lo largo del tiempo.
