Benoit de Laval (AXA IM): "La divergenza tra Fed e BCE rafforza l'attrattiva del fixed income europeo"

In Europa l’economia e le aziende stanno dimostrando una certa resistenza ai tassi più elevati. Sul reddito fisso questa resilienza si riflette con una bassa volatilità tra i settori e gli emittenti, che ha spinto le valutazioni a restringersi sulla base di spread ridotti in molti settori. Ma secondo il gestore di AXA IM Benoit de Laval l’asset class rimane interessante dal punto di vista del rapporto rischio/rendimento. Inoltre, a giungo la BCE ha effettuato il primo taglio dei tassi di interesse. All’orizzonte inizia perciò a profilarsi un contesto di tassi europei più bassi, anche se la diminuzione potrebbe essere lenta e graduale e presentare delle complessità. “Se i tassi diminuiscono, il fixed income di alta qualità di durata intermedia ha il potenziale per generare rendimenti totali superiori a quelli attuali”, dice l’esperto. “Nei passati cicli di inasprimento delle Banche centrali, il reddito fisso di alta qualità ha sovraperformato le obbligazioni a breve termine e la liquidità, suggerendo agli investitori di considerare l’opportunità di estendere la duration del portafoglio e di bloccare i rendimenti”, analizza Benoit de Laval.