Colin (Vontobel AM): “Decorrelarsi da un mercato alle porte della recessione”

“Il 2016 e il 2017 sono stati anni irripetibili, caratterizzati da straordinarie iniezioni di liquidità da parte delle principali Banche centrali che hanno determinato un rialzo generalizzato di tutte le asset classes. Con il 2018 abbiamo assistito a un parziale normalizzazione e al ritorno della volatilità. L’attuale consensus del mercato sul 2019 è che si tratti di una anno a V, con un inizio al rialzo, una fase centrale di contrazione e un’ulteriore espansione nella parte finale. Siamo convinti che questa speranza nei prossimi mesi verrà disattesa”. Ludovic Colin, head of flexible bonds di Vontobel Asset Management, e membro del team di gestione del Vontobel Bond Global Aggregate, segnala come particolarmente significativo per comprendere l’attuale stato dell’economia mondiale il dato relativo ai margini aziendali globali. “In ambito corporate”, afferma, “la recessione è già iniziata”. “Ad inizio anno”, spiega, “i margini si attestavano al 10,1% mentre sono oggi arrivati al 3%, con una contrazione superiore al 7% che lascia spazio a pochi dubbi”.