Fels (PIMCO): "Flessibilità e liquidità nei portafogli in uno scenario di elevata incertezza"

Uno scenario di elevata incertezza. È questo il quadro che si apre per gli investitori per i prossimi mesi. A descriverlo è Joachim Fels, Global Economic Advisor di PIMCO, a margine dell’appuntamento con il Cyclical Outlook. “L’incertezza è ancora molto alta rispetto al normale ciclo di mercato, perché la situazione economica che stiamo affrontando è atipica e senza precedenti per lo shutdown di interi settori economici per contrastare la diffusione del Covid-19”, spiega l’esperto. È passato un anno dalla violentata correzione per lo shock della pandemia, con i numeri dei contagi che salivano paurosamente e i Paesi che introducevano pesanti norme di lockdown. I mercati hanno poi intrapreso un rally nei trascorsi 9-12 mesi che li hanno portati a recuperare il terreno perduto, grazie al sostegno delle politiche monetarie delle banche centrali e gli stimoli fiscali dei Governi. Ma l’impressione è che i mercati abbiano corso fin troppo, scontando lo scenario di ripresa futura. Ed ora in molti segmenti le valutazioni appiano elevate, e per certi versi sconnesse, rispetto a quanto potrebbe presentarsi una volta che le attività economiche torneranno alla normalità. Per questo Fels invita gli investitori ad evitare le aree di mercato troppo affollate, e mantenere un buon livello di flessibilità e liquidità nei portafogli. “Considerate le valutazioni attuali, riteniamo non costi granché incrementare la liquidità e che un approccio paziente oggi ci consenta di passare all’offensiva in futuro cogliendo le valide opportunità che verosimilmente sorgeranno in un contesto più volatile”, afferma.