L’inflazione guida la transizione energetica

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Lindsay Henwood, Unsplash

Un tema centrale delle elezioni in tutto mondo è la transizione energetica. Negli ultimi anni l’argomento rappresenta una delle sfide più cruciali per la politica contemporanea. In un mondo sempre più consapevole delle conseguenze dei cambiamenti climatici, i governi devono affrontare l’urgenza di ridurre le emissioni di gas serra e promuovere l’uso di fonti di energia rinnovabile. La politica ha il ruolo principale nel governare questa innovazione. Prima fra tutti, quella americana. I candidati alla presidenza degli Stati Uniti hanno delineato priorità nettamente diverse in materia di politica energetica e dei trasporti. La riduzione delle emissioni di carbonio e lo sviluppo dell'economia verde americana sono ancora tra le priorità del democratico Joe Biden: “Le elezioni avranno importanti implicazioni per l'Inflation Reduction Act (IRA). Questa legge, approvata durante il secondo anno di mandato del presidente Biden, utilizza pagamenti diretti e crediti d'imposta per promuovere l'ecologizzazione dell'industria statunitense nel prossimo decennio”, spiega Gil Fortgang, Washington Associate analyst, U.S. Equity Division, T. Rowe Price. “Una rielezione di Biden garantirebbe probabilmente che l'IRA venga attuata in modo da allinearsi ai suoi obiettivi politici, fornendo chiarezza e sostegno alle energie rinnovabili, ai veicoli elettrici e ad altre tecnologie per l'energia pulita”.

Fonte: US SIF Foundation.

La politica delle banche centrali

Oltre alla politica dei governi, bisogna guardare anche alla politica monetaria delle Banche centrali. Gli istituti attraverso questo strumento influenzano il livello dei prezzi e la stabilità dell’economia. Ci si aspetta quindi che in futuro le Banche centrali siano molto più generose in tal senso. Indebitarsi durante un periodo di elevata inflazione può essere conveniente perché l’inflazione diminuisce il valore reale del denaro. Se gli Stati contraggono un debito oggi, e l’inflazione è alta, l’importo da restituire in futuro avrà un valore reale più basso. Le decisioni delle Banche centrali, quindi, saranno fondamentali per la riuscita del progetto. Oggi, i tassi di default dei titoli sub-investment grade sono aumentati solo moderatamente e si prevede che per il resto dell'anno rimarranno intorno alla soglia del 3%-5% in Europa e negli Stati Uniti. Il motivo per cui le insolvenze sono state basse è che gli investitori sono stati disposti a fornire prestiti alle aziende. “Il contesto tecnico in cui gli emittenti di debito hanno trovato acquirenti pronti è stato di supporto, ma parte di questo contesto si basa sulle aspettative di un calo dei tassi nel prossimo anno”, spiega Come ricorda Jim Cielinski, global head of fixed income di Janus Henderson. “Ciò incoraggia gli investitori ad assicurarsi i rendimenti delle obbligazioni emesse ora che sono relativamente alti, confortati dal fatto che il calo dei tassi in futuro dovrebbe essere di supporto al contesto economico e aziendale”.

Inflazione USA

Fonte: Bureau of labour statistics.

A fronte della maggiore consapevolezza e dell’accresciuta domanda di opzioni d’investimento sostenibili, ci dobbiamo aspettare l’introduzione di soluzioni finanziarie più innovative volte ad affrontare anche i problemi ambientali. E il mercato del reddito fisso può fornire una linea diretta di finanziamenti a progetti specifici. “Le obbligazioni municipali mirate e le soluzioni basate sui risultati offrono agli investitori interessati a ridurre l'inquinamento da plastica negli oceani un'opportunità di investire in questo settore in un modo unico sul mercato obbligazionario”, spiega Harrison Hill, impact-aligned bond strategy portfolio manager, RBC BlueBay.