Mega trend: le tre onde del cambiamento secondo Franklin Templeton

Boom dell’innovazione tecnologica, climate change ma anche i rischi legati agli alti livelli di debito globali sono tre degli argomenti chiave per il prossimo decennio, con impatti sul mondo finanziario ma non solo. Sono dei trend già in atto prima che il COVID-19 scoppiasse, ma che l’emergenza sanitaria ha avuto l’effetto di accelerare, creando una maggior consapevolezza sui rischi ambientali e favorendo l’utilizzo delle nuove tecnologie durante i mesi di confinamento. Ma in risposta alla crisi le politiche monetarie e fiscali accomodanti disposte da Banche centrali e Governi hanno fatto lievitare i debiti nei bilanci, rendendo più esigui gli spazi di manovra per il futuro. Ecco quali sono le tre onde del cambiamento che secondo il Franklin Templeton Institute dobbiamo prepararci a fronteggiare nei prossimi anni.  

Cambiamento climatico

Anche se le questioni legate al clima stanno guadagnando una maggiore attenzione nelle economie sviluppate, molti mercati emergenti si trovano al di fuori delle zone temperate del mondo e le sfide legate al climate change si sono già avvertite con forza in queste aree del pianeta. “Il cambiamento climatico sta avendo un impatto significativo sulla nostra strategia dei mercati emergenti. È un argomento che affrontiamo esplicitamente su ogni azienda che consideriamo per gli investimenti”, spiega Alastair Reynolds, portfolio manager di Global Emerging Markets Strategies di Martin Currie, affiliata di Franklin Templeton. Inoltre, l’esperto segnala che la decarbonizzazione dell'economia sarà probabilmente un tema d'investimento cruciale per i prossimi anni, mentre il mondo cerca di ridurre il contributo dell'uomo al riscaldamento globale. “Questo ci ha portato ad essere investitori nel settore delle batterie per veicoli elettrici ed ha anche influenzato i nostri investimenti nel settore minerario con un focus sulle materie prime, come il rame, che sono necessarie per servire la continua elettrificazione del nostro fabbisogno energetico”, afferma Reynolds. “C'è anche una crescita impressionante nelle soluzioni di energia rinnovabile, e le aziende dei mercati emergenti si sono già posizionate per essere attori importanti. Ci aspettiamo che la domanda in questi settori continui a crescere e crediamo che la Cina emergerà come leader globale nella produzione di energia rinnovabile”, dice.

Aumento del debito

Negli ultimi 20 anni, abbiamo vissuto in un ambiente di denaro prestato a facili condizioni. Un contesto che potrebbe continuare nel prossimo decennio, senza tuttavia dare nulla per scontato. Inoltre, le politiche messe in campo dalle Banche centrali e dai Governi per rilanciare le economie colpite dall’emergenza del COVID-19 influiranno in modo significativo sui livelli di debito globali. “In tutte le economie sviluppate, i politici hanno reagito alla pandemia con un allentamento della politica monetaria e fiscale di portata senza precedenti. L'allentamento monetario è arrivato dopo diversi anni di posizione monetaria già allentata dopo la crisi finanziaria globale. Ha lasciato le principali banche centrali come la Fed e la BCE con bilanci estrema mente ampliati e un ruolo critico come acquirenti nei mercati degli asset, dove le valutazioni possono a volte essere molto sensibili alle politiche delle banche centrali”, illustra Sonal Desai, chief investment officer del Franklin Templeton Fixed Income che aggiunge: “La normalizzazione della politica monetaria costituisce una grande sfida, esacerbata dal recente spostamento verso l'alto dell'inflazione e delle aspettative di inflazione”, afferma. Secondo l’esperta l'aumento dei livelli di debito pubblico rappresenta un'altra prova critica a lungo termine, lasciando le finanze pubbliche molto più esposte al rischio di tassi d'interesse più alti. “Questo aumento del debito pubblico sta aggravando l'incertezza macro”, commenta.

Nuove tecnologie

L'accelerazione nell'adozione e nella diffusione di nuove tecnologie ha il potenziale di cambiare l'efficienza e la redditività in un certo numero di settori, con le relative implicazioni per le opportunità di investimento. L'adozione più rapida delle nuove tecnologie nell'industria (robotica, AI, stampa 3D) ha il potenziale per riaccendere la crescita della produttività e ridisegnare le mappe dei vincitori e dei perdenti; e l'innovazione digitale sta allo stesso tempo avendo un impatto diretto sul settore finanziario, per esempio con la tokenizzazione che aiuta a dare a una gamma più ampia di clienti l'accesso a una gamma crescente di opportunità di investimento. “L'innovazione veloce ha catturato i titoli dei giornali già da diversi anni; ma è l'accelerazione nell'adozione diffusa che ora può avere effetti economici significativi”, spiega Desai. “Questa combinazione di profondi cambiamenti, insieme alle ricche valutazioni nella maggior parte dei mercati delle attività finanziarie, sta preparando il terreno per una maggiore volatilità dei prezzi delle attività", ammette.

"I progressi nell'informatica e nell'intelligenza artificiale (AI) creeranno numerose opportunità. Molte industrie e aziende esistenti beneficeranno dell'adozione di nuove soluzioni, ma anche molti nuovi modelli di business saranno creati con il progresso dell'AI. Pensiamo che nuovi grandi mercati saranno creati da un'informatica ancora più potente in grado di elaborare enormi quantità di dati”, afferma Pawel Wroblewski, portfolio manager di International Growth Strategy presso ClearBridge Investments, boutique di Franklin Templeton. L’innovazione tecnologica secondo la casa di gestione giocherà anche un ruolo cruciale nell’affrontare la sfida del cambiamento climatico, che potrebbe essere risolta più velocemente del previsto grazie alla disponibilità commerciale di tecnologie come l'energia solare ed eolica, le batterie per lo stoccaggio dell'elettricità e i veicoli elettrici. “Ad esempio la transizione dai combustibili fossili e dai motori a combustione interna avverrà per ragioni puramente economiche. Queste nuove tecnologie sono migliori, sono scese rapidamente di costo nell'ultimo decennio e continueranno a diventare più economiche nel prossimo decennio, rendendo molto difficile per le tradizionali auto a combustione interna competere”, afferma Wroblewski. “La tecnologia è qui, ma naturalmente la regolamentazione e la politica del governo possono rallentare o accelerare questa trasformazione” conclude.