Gli asset di rischio, soprattutto quelli legati ai settori ciclici, sono in forte crescita, mentre i titoli di Stato sono in calo in seguito all'annuncio delle aziende farmaceutiche Pfizer e BioNTech che il loro vaccino è efficace al 90%. La view degli asset manager internazionali.
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Mentre erano ancora nella fase di digerire la notizia della vittoria tecnica di Joe Biden alle contestate elezioni americane, i mercati hanno ricevuto una notizia chiave sullo sviluppo di un vaccino per il COVID-19. Le aziende farmaceutiche Pfizer e BioNTech hanno annunciato che gli ultimi studi clinici di Fase 3 mostrano un'efficacia del 90% del loro vaccino. È il primo candidato a dimostrare che proteggerebbe efficacemente gran parte della popolazione dal contagio del virus e la prima grande novità che permette agli investitori di vedere l'inizio della fine della pandemia.
E questo si riflette nei movimenti del mercato. La speranza di lasciarsi alle spalle la nuova normalità e di tornare semplicemente a fare affari come al solito si sta esprimendo in borsa. "La prospettiva di un vaccino efficace contro il COVID-19 è stata a lungo una delle principali aspettative degli investitori più ottimisti. L'annuncio di Pfizer che suggerisce che il suo vaccino è altamente efficace, e in misura maggiore di quanto persino il suo stesso CEO si aspettasse, ha portato questa realtà così vicina che gli investitori possono quasi toccarla", riconosce James Athey, chief investment officer di Aberdeen Standard Investments.
I mercati azionari cresono e quelli obbligazionari diminuiscono; anche il petrolio sale, mentre gli investitori scaricano i beni rifugio come l'oro, lo yen giapponese e il franco svizzero. Tutti i principali indici mostrano forti guadagni durante la sessione di lunedì. Il Dow Jones Industrial Average è salito del 5,1%, il suo più grande guadagno intraday da febbraio. Anche se l'euforia sta diventando sempre più forte con il passare delle ore, i mercati azionari europei hanno chiuso con massimi storici.
È interessante notare che si tratta di un'ottima sessione per le aziende dei settori ciclici. "Realisticamente, per la prima volta dal panico di febbraio e marzo, il mercato comincia a pensare seriamente a un'economia globale che funziona normalmente e a come posizionarsi per quel gradito ritorno alla normalità", concorda Athey. Banche, compagnie aeree, settori del turismo, ecc. stanno finalmente sentendo la ripresa. Di conseguenza, gli indici con la maggiore esposizione a questi settori industriali sono in testa alla ripresa.
Inoltre, la notizia arriva nel bel mezzo della reazione positiva del mercato alla vittoria di Biden. "Tutti i chip stanno iniziando ad allinearsi e il sentimento del mercato potrebbe essere nelle prime fasi di un'esplosione di energia positiva", dice Seema Shah, Chief Strategist presso Principal Global Investors. Gli indici azionari stanno inviando un messaggio che gli investitori sono generalmente ottimisti, ma che esigono valore per valore. Infatti, può sorprendere che le due società citate direttamente nei titoli, Pfizer e solo il 10-14% in più rispetto all'apertura dei mercati azionari americani. Per Lydia Haueter, investment manager del Pictet Biotech, questa è una reazione comprensibile. "Bisogna tenere presente che i produttori di nuovi vaccini possono essere i vincitori, ma non nel modo in cui la gente pensa", dice. "Non ci sono aspettative tra gli specialisti che ci saranno grandi profitti da questa crisi. In realtà, i benefici del vaccino contro il coronavirus possono non essere molto grandi o a breve termine, forse uno o due anni", ricorda.
Secondo l'esperto, la chiave sarà nella creazione di piattaforme tecnologiche per la validazione. "Abbiamo visto la collaborazione tra concorrenti, la condivisione di dati, con pubblicazioni prima ancora che con la recensione di altri scienziati. In effetti, la velocità della collaborazione è aumentata notevolmente. Inoltre, è prevedibile che l'industria determinerà quale parte della collaborazione sarà utile e che continuerà anche dopo la crisi", prevede.
La strada non è del tutto spianata e ci sono ancora dei rischi da correre. Per esempio, la reticenza della società stessa, come ricordato in un recente rapporto di MFS IM: "Una parte della società è spesso scettica nei confronti dei nuovi vaccini. Se a ciò si aggiunge la politicizzazione di questa malattia, la percentuale della popolazione che non vuole iniettare il vaccino può essere più alta del normale". Occorre inoltre tenere conto dell'impatto dell'inflazione. Per Benjamin Louvet, portfolio manager dell' OFI Financial Investments Precious Metals, questa notizia porterà ad un probabile calo del prezzo dei metalli preziosi nel breve termine, ma le aspettative di inflazione rafforzeranno ancora una volta il loro fascino.
