Il governo del Regno Unito ha introdotto i maggiori tagli fiscali dal 1972. Alcune delle misure annunciate sono state la garanzia del prezzo dell'energia di 2.500 sterline confermata per due anni, un piano di sgravio della bolletta energetica così da ridurre per sei mesi il costo dell'energia per le imprese, gli enti di beneficenza e le istituzioni pubbliche, l'annullamento del previsto aumento dell'imposta sulle società dal 19% al 25%, l'annullamento dell'aumento dei contributi previdenziali e dell'aliquota dell'assistenza sanitaria e sociale da novembre 2022, la riduzione dell'aliquota base dell'imposta sul reddito dal 20% al 19% a partire da aprile 2023 ed eliminazione dell'aliquota addizionale dell'imposta sul reddito del 45% a partire da aprile 2023.
Cosa comporterà tutto questo? Secondo Azad Zangana, l'entità dello stimolo fiscale annunciato costringerà probabilmente la Banca d'Inghilterra ad aumentare i tassi di interesse più del previsto. "Sebbene la misura Energy Price Guarantee contribuirà a ridurre l'inflazione complessiva il prossimo anno di circa tre punti percentuali, secondo le nostre stime, è probabile che i sussidi, soprattutto per le famiglie, aumenteranno l'inflazione alla fine del 2023 e oltre", afferma l'economista senior e stratega per l'Europa presso Schroders. Secondo l'esperto, è probabile che l'enorme stimolo fiscale spinga l'inflazione al rialzo più della crescita, che sarà meno utile per la tesoreria pubblica, poiché porterà a un maggiore indebitamento.
Il crollo dei Gilt...
A suo avviso, ciò spiegherebbe la drammatica reazione nei mercati dei gilt, dove il rendimento del titolo di riferimento a 10 anni è aumentato di 25 punti base in risposta all'annuncio. Tuttavia, va ricordato che è aumentato di circa 84 punti base da quando hanno iniziato a circolare voci sulla risposta del governo alla crisi energetica. "Ciò equivale a un calo del 4,5% del valore di quelle obbligazioni".
Alcuni investitori temono anche che le agenzie di rating possano declassare il Regno Unito, il che potrebbe portare alcuni detentori di titoli di Stato a essere costretti a vendere alcune o addirittura tutte le loro partecipazioni. “Questo potrebbe accadere nel tempo e spetterà al governo difendere il suo nuovo approccio alla tassazione nei prossimi mesi. E, cosa ancora più importante, se la crescita e l'aumento delle entrate fiscali non si concretizzano, il cancelliere dovrà essere pronto a fare marcia indietro e preparare alcune misure di austerità".
...e la sterlina
Anche la sterlina è crollata. È al minimo dal 1971 rispetto al dollaro. Stava già subendo il più grande calo mensile dal referendum sulla Brexit nel 2016 e la tendenza continua. Per Jim Leaviss, head of Government Fixed Income Investments di M&G Investments, ciò creerà ulteriori pressioni sui costi poiché le importazioni costituiscono una parte significativa dell'economia del Regno Unito. "L'inflazione nel Regno Unito sembra destinata a rimanere più alta più a lungo che in altre regioni e rimaniamo cauti riguardo alle prospettive per la sterlina e le attività britanniche in generale", conclude l'esperto.
