Juan Nevado e Craig Moran esaminano gli errori e i successi del 2021 e spiegano il loro posizionamento per il 2022.
La strategia M&G (Lux) Dynamic Allocation, guidata da Juan Nevado e Craig Moran, è uno strumento flessibile con il duplice obiettivo della crescita del capitale e della generazione di reddito del 5-10% in media all'anno su un periodo di tre anni. E quando i manager di M&G parlano di flessibilità nel mandato, fanno sul serio. La loro filosofia d'investimento si basa sullo sfruttamento della finanza comportamentale.
I gestori definiscono il loro approccio come la combinazione di un'analisi rigorosa dei prezzi dei beni e dei dati economici con la finanza comportamentale, un modo di comprendere l'effetto delle emozioni degli investitori sulle loro decisioni di investimento. "Valutiamo i prezzi delle attività rispetto a quello che consideriamo il valore equo (neutralità) all'interno del nostro quadro di investimento multi-asset, sia da una prospettiva strategica che tattica, a seconda del contesto di investimento prevalente", spiegano i gestori di questo fondo con Rating FundsPeople.
Errori e successi del 2021
Uno dei grandi successi del team di gestione l'anno scorso è stato l'uso della flessibilità nella gestione del reddito fisso. In particolare, hanno aperto una posizione corta in Treasuries USA a cinque anni nel marzo 2021. Così facendo, hanno risposto al rischio che la Federal Reserve alzasse i tassi prima del previsto, che a loro avviso non è stato affrontato a sufficienza. La posizione ha fornito un rendimento positivo per l'anno e continua a performare bene finora nel 2022.
Ma ci sono state anche scommesse che non hanno pagato. Il fondo ha iniziato il 2021 posizionato per approfittare di qualsiasi opportunità tattica che potrebbe presentarsi. Purtroppo c'è stata una notevole assenza di tali opportunità, riconoscono i gestori, poiché i mercati azionari hanno fornito guadagni lineari per la maggior parte dell'anno.
Posizionamento del 2022
Nevado e Moran sono convinti che la ripresa globale continuerà. Come tale, i due sostengono che i catalizzatori di performance più rilevanti dovrebbero essere la loro allocazione diversificata alle azioni globali, così come una selezione di obbligazioni sovrane dei mercati emergenti, a causa dei loro rendimenti interessanti. "Crediamo che l'attuale posizionamento del portafoglio, insieme alla nostra volontà, che si traduce in una significativa allocazione di liquidità, di trarre vantaggio da una volatilità di mercato potenzialmente più elevata, significa che siamo pronti ad agire con decisione quando si presentano quelle che consideriamo opportunità, anche se siamo consapevoli del potenziale di risultati di mercato inaspettati", dicono.
Infatti, i professionisti di M&G si aspettano che la pressione nel breve periodo sulle obbligazioni a breve termine continui. Questo perché i tassi si stanno adattando alla retorica più hawkish delle banche centrali. Tuttavia, credono anche che il mercato potrebbe diventare troppo aggressivo per il suo stesso bene, specialmente se l'inflazione tornasse un po' sotto controllo. In un tale ambiente, le azioni possono ancora fare bene se sono sostenute da una crescita solida, concludono.
