Vontobel AM: il credito corporate di qualità dei Paesi sviluppati è il nuovo "Safest Risky Asset"

Dopo la correzione senza precedenti di marzo i mercati hanno intrapreso un rally che ha limato le perdite, ma il momento attraversato è di grande cambiamento e gli investitori stanno alla finestra. Vontobel prevede un secondo semestre all’insegna di un recupero dell’economia mondiale a forma di swoosh (simile al baffo della Nike), sostenuto dalle politiche fiscali e monetarie di Governi e Banche centrali. Uno scenario che si riflette sull’asset allocation con un interesse della casa di gestione di Zurigo verso il credito corporate dei Paesi sviluppati, su cui puntare per diversificare i portafogli a fronte di rendimenti dei sovrani che si prospettano ancora a lungo pari a zero se non negativi. “Uno dei principali rischi per l’autunno rimane una seconda ondata del virus che tuttavia non dovrebbe essere affrontata con delle misure severe di lock down come quelle a cui abbiamo assistito”, afferma il chief investment strategist, Frank Häusler. “L’azione degli Istituti centrali e degli Stati è stata tempestiva ed efficace e continuerà ad avere influssi per la restante parte del 2020”. Non mancano però secondo l’esperto di Vontobel altre fonti di incertezza per i mercati: in primis le elezioni USA, che vedono il Presidente in carica Donald Trump in seria difficoltà nei sondaggi per la cattiva gestione dell’epidemia e degli scontri razziali. La tornata elettorale di novembre si inserisce in una progressiva perdita della laedership mondiale da parte degli USA, in cui le retoriche anti Cina e la guerra commerciale si faranno più aspre. “Un successo dello sfidante Joe Biden, in particolare con una vittoria democratica al Senato, potrebbe significare più regolamentazione e un aumento delle tasse con pericoli per gli utili aziendali”, sottolinea Häusler.