“Vemos una creciente concentración de las plataformas de fondos en Europa. El mercado de EE UU tiene cinco plataformas; el mercado australiano ha reducido el número de 30 a 10 en la última década. Mientras, en Europa, las 20 grandes plataformas cuentan con el 82% de los activos”, explica Holly Mackay, de la firma consultora The Platforum.
En este escenario, Allfunds Bank aparece como la plataforma europea con mayor volumen de activos y clara dominadora del sur de Europa. Con 80.000 millones de euros a final de 2012, controla el 8,3% de los 958.000 millones de euros de volumen total intermediado por las plataformas en Europa. El pasado año la plataforma creció en 25.000 millones de euros, lo que equivale aproximadamente al 10% de las ventas totales de fondos distribuidos en Europa durante 2012. Este crecimiento se basó, según Allfunds Bank, en un importante esfuerzo de diversificación geográfica y de tipología de clientes, así como “en una fuerte consolidación de nuestro compromiso con clientes existentes en la generación de nuevas ideas y soluciones de arquitectura abierta”.
Entre los países del norte de Europa, Fidelity es la dominadora, gracias a contar con FundsNetwork en Reino Unido y FIL Fondsbank en Alemania, con un volumen total de 61.000 millones de euros. Además de Allfunds Bank y Fidelity, otras grandes plataformas europeas son Cofunds, Fund Channel, State Street y UBS.
En una reciente entrevista concedida en el número de febrero de Funds People, Juan Alcaraz, consejero delegado de Allfunds Bank, reconocía que quieren ser protagonistas en este proceso de concentración. “Queremos tener una posición protagonista en los seis grandes mercados europeos, sin olvidar Países Nórdicos y Benelux”, explicaba Alcaraz. Esta estrategia de estar presente en diferentes mercados europeos también se ve en otros grupos como Fund Channel, MFEX, RBC Investor Services y UBS.
El crecimiento de las plataformas de fondos está siendo patente en toda Europa. Si en 2011 intermediaban 740.000 millones de euros, en septiembre de 2012 alcanzaban los 958.000 millones. Este crecimiento de 218.000 millones de euros se ha visto impulsado por el auge de los productos internacionales, motor de las captaciones en Europa en los últimos años. Un camino que aún tiene mucho recorrido porque, como reconoce Holly Mackay, aunque algunos mercados liderados por los bancos como Italia se mueven lentamente hacia la arquitectura abierta, con el crecimiento de los productos internacionales, el ritmo de avance aún es muy lento y los bancos todavía dominan la venta de fondos en muchos mercados.
Cambio de modelo
El informe de The Platforum identifica un modelo de ingresos paralelo en las plataformas que operan internacionalmente. Reino Unido y Holanda caminan a un modelo de cobrar a clientes y plataformas. Mientras, los textos de MiFID II limitan la prohibición de retrocesiones a los asesores independientes, pero no a todos los clientes y plataformas. Desde varias plataformas abogan por una estructura de comisiones paralela que permita comisiones de distribuidores o pago de retrocesiones de gestoras de fondos. Holly Mackay cree que el mercado puede anticiparse a los reguladores y se cuestiona el modelo de retrocesiones. Reconoce además que varias plataformas que han entrevistado creen que en 2015 ya no obtendrán sus ingresos de las gestoras de fondos incluidas en sus plataformas, sino de los distribuidores. “Esto tendrá un impacto fundamental en la cadena de valor”, explica.
