Los tipos de interés en mínimos han llevado a los gestores a reinventarse durante los últimos años. En ese sentido, algunas gestoras han tenido que modificar o flexibilizar la política de inversión de sus productos con el objetivo de poder adaptarse a la situación actual de mercado y optar a algo más de rentabilidad. Pero también ha impulsado a las gestoras nuevas estrategias algo más sofisticadas desligándose de los activos tradicionales.
Arcano alcanza ya los 1.500 millones en la parte de crédito, de los cuales unos 270 millones se engloban en crédito estructurado y el resto, unos 1.230 millones, en crédito corporativo. Dentro de este último, la entidad apuesta de cara al próximo ejercicio por el crédito oportunista, donde reúne unos 130 millones y están preparando una nueva estrategia.
Emilio Hunolt, socio de Arcano, define el año pasado como “complejo pero muy satisfactorio”. “No recuerdo un año donde hayamos vivido una caída y recuperación del mercado tan rápidas, en 2020 hemos tenido que trabajar muchísimo con las compañías para asegurarnos de que tenían la liquidez para afrontar el bache. En cualquier caso, no ha habido casi fallidos, los que se han dado eran de compañías que ya venían arrastrando problemas de antes”, asegura.
Hunolt se incorporó a Arcano en el año 2017 como responsable de trading y Portfolio Manager para las estrategias de crédito oportunista. Anteriormente, trabajó en Morgan Stanley como co-responsable de trading para Europa en préstamos apalancados y bonos high yield, centrándose en préstamos y bonos emitidos por compañías en situación de estrés financiero y reestructuración.
Perspectivas muy optimistas
Para el experto, en 2021 el mercado tiene que centrarse en evaluar el coste de la pandemia a medio y largo plazo. “Vamos a tener que tratar de asegurarnos de que todos esos balances reduzcan deuda, lo que dependerá de cada modelo de negocio, muchos de ellos se irán desapalancando. Aquel que no ha tenido acceso a mercados capitales va a tener un problema. Ahí es donde vemos una oportunidad tremenda para el crédito oportunista distressed este año”, comenta.
En su opinión, las oportunidades dentro de este espectro “surgen cuando todavía hay nervios y volatilidad”. De hecho, es Hunolt se muestra muy positivo con las oportunidades que puedan surgir: “Va a ser un mercado para comprar como no hemos visto una década”, apostilla.
Ya tienen otro producto de estas características y el nuevo fondo, que está pendiente de los últimos diseños, se parecerá a su antecesor en varias cosas: diversificación de la cartera y una duración entre cinco y siete años. “La idea es lanzarlo a finales de este trimestre, cuando tengamos las autorizaciones, con el objetivo de hacer un primer cierre a final del segundo trimestre”, apunta el experto.
Arcano cuenta con un equipo de 14 personas que se encargan de analizar crédito corporativo. De ellas hay cinco que están centradas en la parte oportunista.
