El Nikkei lleva una subida acumulada en el año superior al 40%. La buena noticia es que el rally todavía puede tener continuidad: los expertos de BlackRock Dennis Stattman y Dan Chamby estiman que aún hay mucho dinero en liquidez que se pondrá a trabajar en los próximos meses. Según las proyecciones de la gestora, la participación de las familias japonesas en bolsa se podría incrementar de uno a seis billones de dólares, teniendo en cuenta que, de media, el patrimonio de los hogares nipones está en liquidez (lo cifran en nueve billones de dólares).
Por otra parte, desde BlackRock señalan que tanto el Gobierno como los planes de pensiones de empleo están infraponderados en posiciones japonesas – concretamente, la exposición a renta variable de Japón es inferior al 20% de sus carteras-. “Creemos que el dinero encontrará su camino hacia el mercado de valores, particularmente al haber más inversores reconociendo el tremendo valor que existe en Japón”, señalan.
Porque esa es la segunda buena noticia: no sólo hay dinero, sino atractivos que todavía están relativamente baratos y que ofrecen valor al accionista. Por una parte, los gestores de BlackRock subrayan el hecho de que muchas compañías japonesas – “que son las mejores del mundo en lo que hacen”, afirman Stattman y Chamby- han hecho durante los años de deflación y encarecimiento del yen ejercicios de reducción de gastos que las han vuelto eficientísimas, con balances que permanecen atractivos. Por tanto, aunque Japón empezase el rally en noviembre el rally en el que sigue inmerso como el mercado más barato del mundo, “todavía está un 60% por debajo de su máximo histórico de 1989”, señalan desde la gestora.
La tercera buena noticia es que, además de valor, los expertos también ven momento gracias a la victoria electoral del Partido Liberal Democrático, refrendada el pasado domingo con la mayoría en el Senado, que va a permitir a Shinzo Abe desarrollar sus 'Abenomics' a largo plazo y con coherencia. “Combinado con el hecho de que los inversores globales están infraponderados en valores nipones, la apreciación tendrá un alcance más que amplio”, subrayan desde BlackRock, “Después de un mercado bajista durante 25 años, hay una generación entera de inversores que han aprendido a ignorar la renta variable de Japón. Creemos que es un error y que van a tener que rendirse a la idea de que Japón ya no es bajista”.
