La normativa SRDII, cuyo fin original es favorecer el ejercicio del derecho de voto de los accionistas, en su versión revisada hace hincapié en las obligaciones de los accionistas, en especial los institucionales, y en su responsabilidad fiduciaria como dueños de las sociedades en las que invierten.
Concretamente, la directiva trata de fomentar que los accionistas de las sociedades cotizadas en bolsa participen de forma más proactiva en su sostenibilidad a largo plazo. Un punto que ha sido objeto de desarrollo por parte de las gestoras y depositarios españoles. Así lo pusieron en común, Lluis de Torres y Luis Jiménez, representantes de Caixabank AM y Cecabank en la VII Edición del principal foro de post-trading español organizada por el depositario español.
“En 2019 nos planteamos que teníamos que ofrecer una solución integral que les permitiría recibir la notificación de juntas de todas las plazas donde tuvieran posiciones relevantes y que además pudieran ejercer el voto y proveerles de la trazabilidad y la estadística posterior necesaria”, comenta de Torres, director del Área de Operaciones de CaixaBank AM.
En este sentido, la gestora y Cecabank diseñaron un flujo operativo que funciona actualmente de forma totalmente automatizada y que comunica a la gestora, al asesor del voto, a Cecabank y a todos los intermediarios de las cadenas de custodia de todos los países hasta llegar al emisor. “Nos sentimos privilegiados de ser un centro de información al respecto de la normativa y de las opciones disponibles para nuestros cliente que vemos como nos utilizan para aclarar ideas y terminar de definir sus estrategias en este sentido”, concreta Jiménez, director de Liquidación y Custodia de Valores de Cecabank.
CaixaBank AM se propuso hace dos años ejercer sus derechos de voto en compañías internacionales, aplicando un foco de sostenibilidad. “Todo este esfuerzo, se traduce en el ejercicio de voto en un total de 669 Juntas Generales de accionistas en 36 países, en el ejercicio 2019 y lo que llevamos del 2020, que representa el 70% del total de las Juntas en la que teníamos opción a voto”, resume.
Desde su punto de vista, su involucración y compromiso va más allá de incorporar criterios de Ambientales, Sociales y de Buen Gobierno en las inversiones. “También afecta a las políticas y prácticas de voto, a la promoción y divulgación de los criterios, así como la implementación de principios en la industria, y por supuesto, reportar nuestra actividad a la sociedad”, subraya.
“La implementación del proxy voting a nivel internacional no vino por la directiva, sino por nuestra forma de ser y actuar”, manifiesta de Torres. Además de los además de los criterios financieros convencionales, en la inversión socialmente responsable cada vez juegan un papel más importante el proxy voting y el diálogo con las compañías o engagement, puntualiza.
Adicionalmente, Jiménez considera que hay que estar atentos a las posibilidades de tecnologías como blockchain y DTL. “Estas tecnologías que llevan en su esencia conectar distintos jugadores de forma eficiente, online, y de forma segura e irrefutable, creo que casan muy bien con retos como este”, contextualiza.
Para Jiménez, el mayor reto es gobernar la cadena de valor, no solo en este ámbito del proxy voting, si no en cualquier ámbito. “Ser capaces de crear colaboración constante, cercana, de forma que hagamos que nuestros colaboradores en las diferentes plazas comprendan que necesita nuestro cliente y que nosotros sepamos hacerles partícipes del objetico final”, apunta. En definitiva, considera, ser el centro de influencia que sea capaz de alinear a todas las partes. “Ese aspecto está muy metido en nuestro ADN”, indica.
El COVID-19
La crisis desencadenada a raíz del COVID 19 ha supuesto uno de los mayores retos para la sociedad. Un entorno que hace imprescindible, reconoce Ángel Benito, consejero de la CNMV, que los reguladores redoblen sus esfuerzos. “En este entorno la CNMV debe prestar especial atención al análisis de las cuestiones derivadas por el COVID-19”, afirma.
En la VII Edición del principal foro de post-trading español organizada por Cecabank, Benito afirma que es necesario prestar atención a los desarrollos tecnológicos. “Es clave para impulsar todavía más el uso en los mercados financieros y prestación de servicios de inversión”, indica.
En el caso de CNMV, destaca que han mantenido 33 de los 34 objetivos inicialmente planteados para 2020. Respecto a las instituciones de inversión colectiva, destacó que se ha prestado especial atención a las condiciones de liquidez de los activos de las carteras y los reembolsos. “Hemos estado en contacto permanente con las gestoras con el fin de seguir su situación y asegurar las herramientas a disposición para atender a los reembolsos”, resume.
Las gestoras comentan como todas había puesto sus planes de contingencia en funcionamiento. “A nivel organizativo, el mayor reto fue tener que adaptarnos a teletrabajar”, plantea Joseba Orueta, consejero delegado de Kutxabank Gestión. Por su parte, Lili Corredor, directora general de Ibercaja Gestión, estima que los clientes no llegaron a notar nada. Además, añade que, en general, “el público estaba más preocupado por una crisis sanitaria que una económica o financiera”.
Desde el punto de vista de negocio, reconoce Orueta que los modelos más sólidos son los que mejor han funcionado. “Cerca del 70% de nuestra actividad está vinculada a la gestión interna de carteras y donde creemos que está la aportación de valor. Nos ha permitido estar muy cerca de los clientes”, reflexiona.
Tecnología
Marco Rabanal, de Deloitte Consulting, que abordó la mesa dedicada a la optimización en la gestión de las TI como impulso en la transformación digital. En ella Rabanal explicó que la tecnología es un medio que debe ser utilizado para alcanzar los objetivos de las organizaciones y nunca se debe creer que es un fin en sí misma. La generación de modelos de negocio rentables, la reducción de costes o la generación de nuevos servicios tienen un aliado en la tecnología.
Finalmente, la clausura de la jornada estuvo dedicada al futuro de las infraestructuras de mercado en la que Carlos Sanz, director de Sistemas de Pago del Banco de España, quien expuso una visión del futuro de las infraestructuras de valores y pagos europeos en un entorno donde la competencia es global
