El buen hacer de la gestora en renta fija se empezará a distribuir activamente en otros países en los cuales el sector de la banca privada tienen un peso destacado.
Credit Suisse Gestión espera llevar a cabo dos importantes hitos en 2018. La gestora, que se considera un referente en España en renta fija, replicará sus fondos
Tener los productos en Luxemburgo es un factor básico para institucionalizar e internacionalizar más la gestora. Javier Alonso, director general de Credit Suisse Gestión, destaca que no son únicamente una gestora de clientes de banca privada ya que un 53% de sus activos se reparte en negocio institucional, entre ellos mandatos con aseguradoras, mutualidades y family office.
El registro de los fondos en esta plaza permitiría, señala Alonso por ejemplo, distribuir sus productos en países latinoamericanos donde la banca privada tiene una presencia destacada, como México y Chile, y en otras bancas privadas.
Otro de los puntos clave del desarrollo de la firma en 2018 será la gestión de productos del sector seguros de la mano de un socio estratégico. En la segunda parte del año, la firma espera gestionar unit linked y planes de pensiones individuales y de empleo.
En este sentido, Alonso subraya que quieren crecer en unidades de negocio para crear nuevas vías de ingresos aprovechando que el grupo en España cuenta con la infraestructura necesaria para prestar a sus clientes servicios integrados de gestión, administración, control , depositaría y ejecución.
Actualmente, la gestora local de la banca privada suiza cuenta con 6.000 millones de euros en activos bajo gestión. El banco de Credit Suisse en España concentra entre un 4% y un 5% de cuota total del sector de la banca privada en España y aproximadamente el 50% del total de sus activos están gestionados por Credit Suisse Gestión.
Deuda subordinada
Gregorio Oyaga, responsable de renta fija de Credit Suisse Gestión, considera que será clave en renta fija realizar una gestión integral de toda la estructura de capital. Según Oyaga, hay muchos colchones de capital en la sombra y habrá momentos donde haya que estar en equity, otros en deuda senior y otros en deuda subordinada.
En estos momentos, su estrategia pasa por bajar en la estructura de capital de compañías que tienen muy monitorizadas, como grandes lideres en farma, utilities y autos. En el sector financiero se centrarán en el tier 2.
Respecto a la deuda subordinada, reconoce que ahora no es el mejor momento ya que el diferencial sobre la deuda senior es muy estrecho, a diferencia de 2016, año en el que pagaba lo mismo que el equity con mucho menor riesgo. No obstante, cree que habrá correcciones en precios y habrá que esperar para entrar de nuevo. “Siempre hay dos o tres oportunidades claras al año”, destaca.
Por otro lado, indica que el mercado de renta fija ahora es un mercado de flujos. En este contexto, piensa que la deuda española estará sostenida en cuanto a la alemana. Desde su punto de vista, si S&P sube el rating a España en las próximas semanas, algo que considera que no se ha producido todavía por la inestabilidad política reciente, los inversores asiáticos sobrecomprados de deuda francesa la venderán y comprarán la española.
En renta variable buscan un equilibrio entre la solidez macro y las políticas monetarias de los bancos centrales, provocando estos últimos la corrección de mercado de febrero. Un evento que han utilizado para armar las carteras, apuntaPatricia López del Río, responsable de renta variable de Credit Suisse Gestión, quien ve mucho más recorrido a Europa que a EE.UU., donde serán muy selectivos.
Sectorialmente del viejo continente le gusta el sector de tecnología (empresas que se beneficien de tendencias disruptivas), energía (petroleras), financiero e industrial (ideas ligadas a la recuperación macro). En su análisis fundamental, se fijan en empresas tecnologías con alto potencial de crecimiento, en compañías muy machacadas por alguno de sus negocios (enfoque value) y empresas con ventajas competitivas sostenibles. Particularmente, le interesan los oligopolios.
