¿Cuáles fueron las estrategias más exitosas de 2014? Ranking de los 25 fondos internacionales más rentables

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Leo Reynolds, Flickr, Creative Commons

La renta variable europea empezó 2014 como la más firme apuesta de muchos gestores de fondos. Un año más tarde, los resultados en muchos casos no fueron los esperados. En cambio, la renta fija arrancó el año pasado con negras perspectivas, y ha terminado con un saldo mucho más positivo del que estaba en la mente de muchos. Mención aparte merecen las materias primas y en especial el petróleo, que ha protagonizado un espectacular giro bajista en los últimos meses. Sin embargo, 2014 también ha terminado con una gran apuesta ganadora de la que se han beneficiado no sólo un gestor avispado, sino un buen número de gestoras que disponían de presencia, conocimiento local y equipos de expertos que han estado invirtiendo en un mercado impopular durante años. La mejor apuesta del año pasado ha sido la renta variable india, y lo demuestran los doce fondos de inversión que se han situado entre los 25 más rentables en los últimos 12 meses.

De hecho, el mejor fondo de inversión de una gestora internacional en 2014 ha sido un producto que invierte en la bolsa india: el AB SICAV India Growth C, de AllianzBernstein. Según datos de Morningstar Direct, con rentabilidades expresadas en euros, este fondo (también denominado en euros) cerró el ejercicio con una rentabilidad del 69,7%. En el mismo periodo el Sensex 30, índice de referencia para la bolsa india, acumuló una subida en torno al 33%, por lo que el producto ha logrado no sólo batir al índice sino doblar su rentabilidad… aunque cabe matizar que el indicador que toma como referencia el fondo de AllianzBernstein es el MSCI India.

El fondo fue lanzado a mediados de 2009. También según Morningstar Direct, acumula un rendimiento anualizado a tres años del 16,6% (un rápido vistazo a su evolución anual desde 2010 hasta ahora refleja que suele cerrar un año en positivo y el siguiente en negativo, de forma sucesiva). Jean-Francois Van de Walle está al frente de la cartera desde 2011, y en 2012 se incorporó Stuart Rae al equipo gestor. A grandes rasgos, las dos principales señas distintivas del producto son su selección de valores de gran capitalización con sesgo de crecimiento (los expertos calculan un potencial de crecimiento de beneficios a largo plazo del 18,9%) y su apuesta por el sector financiero indio, que tiene un peso del 23,85% en la cartera.

¿Por qué la India?

Como se comentaba al principio, la 'I' de los BRIC había sido durante mucho tiempo la letra impopular de este acrónimo, en comparación con las robustas perspectivas para China y, en menor medida, con las perspectivas favorables para Rusia y Brasil. La llegada de Narendra Modi al poder en abril fue sin duda el gran punto de inflexión que necesitaba una economía que llevaba años sufriendo un exceso de burocratización y corrupción, necesitada de políticos más favorables a los negocios y a la apertura del país a las inversiones extranjeras. “Por primera vez en tres décadas, se espera que el nuevo Gobierno lleve a cabo reformas. Hemos sido testigos de cómo el crecimiento ha tocado fondo y, en vista del ciclo empresarial natural de dicho país, deberíamos empezar a ver mejoras, con independencia de las acciones del Ejecutivo”, explica David Y. Park, analista especializado en Asia de Carmignac Gestion y cogestor del Carmignac Portfolio Emerging Discovery.

En un informe reciente publicado por la firma francesa, Park añadía otras dos explicaciones a por qué esta clase de activo ha gozado de tan buen comportamiento. Según el experto, el primero es debido a que “estamos asistiendo a una mejora de la calidad del plano macroeconómico, como la caída de la inflación y la reducción del déficit por cuenta corriente”, mientras que en segundo lugar declara que “la India se beneficiará del reciente desplome de los precios del petróleo y las materias primas, lo que le convertirá en un mercado mucho más atractivo en el que invertir”.

Renta fija, la otra gran ganadora

Con una excepción muy concreta, que ha sido el fondo especializado en el sector de la biotecnología de Deutsche AWM, el DWS Biotech, que en 2014 subió un 57%, el resto de fondos que integran el ranking de los 25 más rentables en el año invierten en renta fija. Dentro de las estrategias de deuda que mejores retornos han cosechado ha habido más variedad, aunque se pueden detectar dos tendencias.

La primera, muy clara, es el éxito de los fondos especializados en la inversión en renta fija de larga duración; dado el entorno de la renta fija a principios de año, se podría decir que el triunfo de esta clase de estrategias ofrece un guiño a los gestores con visión contrarian. La segunda, algo más difusa, refleja el buen funcionamiento de las estrategias con un enfoque global. El fondo de renta fija con mejor retorno en 2014 pertenece a la primera categoría; se trata del PIMCO GIS Euro Ultra Lg Dur Inst, que será analizado en un artículo aparte.

Metodología

La metodología utilizada para elaborar el ranking completo con los 25 fondos de inversión más rentables en 2014 parte de datos proporcionados por Morningstar Direct con fecha de 7 de enero de 2014 y rentabilidades y patrimonios expresados en euros. En la criba realizada se han utilizado los siguientes criterios: que sean fondos de gestoras internacionales y que estén a la venta en España, la mayor rentabilidad acumulada en 2014, que el fondo tuviese al menos más de un año de antigüedad y un patrimonio superior a los 100 millones de euros.

Nombre del fondo Gestora Categoría Morningstar Patrimonio (millones de euros) Rent. 2014 (en euros) % Volatilidad (desviación típica) Divisa base
AB SICAV India Growth C AllianceBernstein EAA OE India Equity 171,4 69,7 N.C. Euro
GS India Equity E Goldman Sachs AM EAA OE India Equity 686,6 65 17,3 Euro
MS INVF Indian Equity Z Morgan Stanley EAA OE India Equity 106,3 64,1 N.C. Euro
Jupiter JGF India Select L EUR Acc Jupiter Fund Management EAA OE India Equity 190,4 63,3 15,2 Euro
Franklin India I YDis € Franklin Templeton Investments EAA OE India Equity 2.506,5 62,6 15,7 Euro
EdR India R Edmond de Rothschild AM EAA OE India Equity 166,3 58,7 11,3 Euro
DWS Biotech Deutsche AWM EAA OE Sector Equity Biotechnology 405,4 57,5 27 Euro
BGF India C2 USD BlackRock EAA OE India Equity 411,1 56,9 N.C. Euro
Pictet Indian Equities-I EUR Pictet AM EAA OE India Equity 207,7 55,8 13,9 Euro
Fidelity India Focus A-EUR Fidelity Worldwide Investment EAA OE India Equity 1.421,1 55,4 14,1 Euro
Invesco India Equity E Invesco AM EAA OE India Equity 117,1 52,9 12,7 Euro
Aberdeen Global Indian Equity E-2 EUR Aberdeen EAA OE India Equity 4.338 52,4 14,9 Euro
Parvest Equity India C EUR C BNP Paribas IP EAA OE India Equity 595,4 50,5 13,9 Euro
PIMCO GIS Euro Ultra Lg Dur Inst PIMCO EAA OE EUR Bond – Long Term 112,5 43,1 10,2 Euro
PIMCO GIS Euro Long Average Dur Ins Acc PIMCO EAA OE EUR Bond – Long Term 644,2 31,6 6,3 Euro
CS (Lux) EU Sovereign Plus Bond FBH USD Credit Suisse AM EAA OE Other Bond 375,6 31,1 6,3 Dólar
Carmignac Pf Glb Bond E USD acc Hdg Carmignac Gestion EAA OE Global Bond – USD Hedged 922 29,6 7,6 Dólar
Parvest Bond Euro Long Term I BNP Paribas IP EAA OE EUR Bond – Long Term 114,2 28,5 4,6 Euro
AXA WF Euro 10+LT I-C EUR AXA IM EAA OE EUR Bond – Long Term 106,8 28,3 4,2 Euro
PIMCO GIS UK Long Term Corp Bd Ins £ Acc PIMCO EAA OE GBP Corporate Bond 1.156,7 27,7 5,7 Libra
ING(L) Renta Fd Euro Long Dur X EUR Acc ING IM EAA OE EUR Bond – Long Term 835 27,4 4,2 Euro
Principal Preferred Secs I USD Acc Principal Funds EAA OE Other Bond 1.140,4 26,9 5,1 Dólar
Russell UK Index Linked P Russell EAA OE GBP Inflation-Linked Bond 156,6 26,9 5,3 Libra
Pioneer SF Euro Cv 10+ year E EUR ND Pioneer Investments EAA OE EUR Bond – Long Term 612,4 26,7 4,5 Euro
PIMCO GIS Global Bd ex-US Inv PIMCO EAA OE Global Bond – USD Hedged 577,1 26,5 5,9 Dólar

Fuente: Morningstar Direct. Patrimonio, rentabilidad y volatilidad expresados en euros.