¿Cuáles son las temáticas sostenibles con mayor potencial en el camino hacia la moderación de tipos?

Ante un panorama macroeconómico más estable, “aterrizaje suave y con descensos en los tipos de interés”, desde CaixaBank Asset Management se están posicionando en sectores con mayor sensibilidad a estas bajadas como energías limpias, infraestructuras y transportes sostenibles, agua y nuevas tecnologías (hidrógeno). En concreto, “aquellas compañías que están relativamente endeudadas y en algunos casos de tamaño mediano se van a ver beneficiadas por este escenario de tipos”, en palabras de su responsable de Sostenibilidad, Pablo Hernández de la Merced.

Reconoce que hay un reto ante los perfiles más conservadores de hacerles ver las bondades a largo plazo de la inversión sostenible. “Si lo explicas bien, haciendo una aproximación de la cartera y su performance, ampliaríamos más el espectro de cliente”. Un acercamiento de dos partes, del banquero y del gestor, buscando ofrecer soluciones sostenibles.

A nivel de reporting, y en línea con la formación, es importante que “el cliente vea el resultado de la inversión de una manera sencilla, que se le comunique bien el alcance medioambiental y social que tienen las inversiones”, apunta Hernández de la Merced.

También coincide en esas bondades de la inversión sostenible, el Global Head ESG de Santander Asset Management, Augusto Caro, quien destaca que la Inteligencia Artificial seguirá la tendencia al alza del año pasado, aunque menciona algún cambio entre aquellas compañías que se pueden apalancar en esta tecnología para mejorar sus modelos de negocio. Una tecnología que, desde el punto de vista sostenible, puede aportar mucho en cuanto a lo que son las capacidades de transmisión y obtención de datos y cálculos de temáticas “a las que nos tenemos que enfocar y, sobre todo, en la parte de lo social puede contribuir a reducir la desigualdad, al dar mayor acceso a la educación, a la formación”.

Opina igualmente que, en el entorno favorable por la bajada de tipos, todo lo que tiene que ver con las inversiones renovables se comportarán mejor a largo plazo. En este sentido, en renta fija, tras años de nula y/o negativa rentabilidad, los bonos verdes van a mostrar un cambio de tendencia y se va a observar un mayor flujo de capital, aunque reconoce también la dificultad de acercar la inversión sostenible a los perfiles conservadores.

A su juicio, el cliente institucional va a estar más pendiente de todo lo que tiene que ver con el proceso de descarbonización y el NetZero. “Todas estas compañías, una vez analizado el riesgo físico de transición y cómo se comportan los distintos modelos de negocios a los diferentes escenarios climáticos, van a tener un comportamiento que puede ser favorable no solo como temáticas de inversión, sino también como parte de un asset allocation de una estrategia diversificadora”.

Con respecto al debate de cómo acercar estas temáticas al inversor conservador, Alberto Gómez-Reino, responsable de Inversión Sostenible en BBVA Asset Management, reconoce que “existe más facilidad en la actualidad construir una cartera sostenible con instrumentos emitidos por empresas ya que existe mayor número de instrumentos y además existe información extra financiera abundante”.

Desde un punto de vista de la visión estratégica de mercados, este año se espera un comportamiento moderadamente positivo de las principales clases de activo y, en su opinión, hay un cambio significativo con respecto a ejercicios anteriores ya que la renta fija ha vuelto a recuperar su atractivo tras las subidas de tipos, lo que permite oportunidades en este segmento en general y en el mundo sostenible en instrumentos que sean bond proxy o bonos verdes en particular.

En cuanto a temáticas señala que es importante conocer las diferencias entre estrategias de inversión que integren riesgos de sostenibilidad en su gestión de aquellas que busquen un objetivo o impacto explícito. Las primeras mantienen perfiles de rentabilidad riesgo parecidos a los mercados generales y las segundas pueden tener características temáticas o sectoriales más marcadas. Por tanto, considera que la formación es fundamental, ya que es necesaria para que asesores y clientes mejoren su conocimiento en una materia nueva y compleja que permita una mejor selección y comprensión de las soluciones de inversión existentes. “Explicar los riesgos financieros de una cartera o inversión es complejo, y más aún cuando añades otra capa de información, en este caso sostenible”.

Julia Salazar, sales Director de Amundi, afirma que los activos en fondos responsables se han multiplicado por cuatro desde 2020 y ahora representan el 17% de los activos totales en todo el mundo y más de la mitad de los europeos.

Recientemente, en un mercado difícil en Europa para los fondos transfronterizos, los fondos de inversión sostenibles en su conjunto experimentaron flujos similares a los tradicionales, pero aquellos que presentan el mayor nivel de integración -como los fondos temáticos, de impacto y con un screening positivo ESG- registraron entradas netas positivas significativas.

La directiva destaca que “todo lo que tenga que ver con el clima y la orientación Net Zero sigue siendo más relevante que nunca, pues desarrollar una estrategia contra el cambio climático se ha convertido en algo esencial para los inversores a largo plazo”.