Desde un punto de vista fundamental, la reflación seguida de la inclinación de la curva de rendimiento es siempre positiva para los futuros ingresos del sector bancario. Así lo demuestra el hecho de que la rentabilidad de las acciones de los bancos esté muy por encima de los índices europeos. No obstante, la deuda subordinada bancaria, y en particular las emisiones AT1, siguen siendo una clase de activos de alta beta, explica Paul Gurzal, responsable de crédito en La Française Asset Management.
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