Aunque siguen positivos en el sector, en ING IM alertan de que la especulación sobre las subidas de tipos podría afectar a esta clase de activos.
El real estate es un claro objetivo para aquellos inversores que buscan rentabilidad; esta clase de activo está batiendo a otras. “Siendo un objetivo evidente para aquellos inversores en búsqueda de rentabilidad, la renta variable real estate ha batido a otras clases de activos y sectores este año. Además de ofrecer una atractiva rentabilidad por dividendo, esta clase de activo también da la opción a los inversores de participar en la recuperación económica”, aseguran desde ING Investment Management. Sin embargo, desde la gestora aseguran que la especulación sobre las subidas de tipos podría afectar a esta clase de activos.
“Podría no ser todo un camino de rosas, ya que la especulación acerca de cuándo y qué banco central será el primero en ajustar su política monetaria podría impactar en primer lugar a la rentabilidad de los bonos. La fuerte subida de la rentabilidad de los bonos a 10 años en mayo y junio del 2013 –especialmente en Estados Unidos y Reino Unido– desencadenada por el 'taper talk' de Ben Bernanke, aún está fresca en la memoria de los inversores. La subida de los bonos causó una fuerte corrección en la renta variable real estate”, señalan desde la entidad holandesa.
En este sentido, se espera que el Banco de Inglaterra sea el primero en mover ficha. “Esto fue confirmado por el gobernador Carney el 12 de junio, cuando afirmó que la primera subida de tipos ‘podría suceder antes de lo que los mercados se esperan’, lo cual no pasó por alto por el mercado de real estate británico que notó una corrección inmediata (ver gráfico). Esto podría ser un preludio de lo que podría pasar cuando se den los ajustes de las políticas monetarias. Además, el Banco de Inglaterra anunció algunas medidas para prevenir el ‘boom’ del mercado inmobiliario (en Londres y Sureste de Inglaterra en particular) amenazando con la estabilidad financiera del mercado inmobiliario en el futuro”.
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En consecuencia, los últimos acontecimientos monetarios les han llevado al equipo de ING IM a reducir la posición de sobreponderación en real estate global. “Seguimos positivos en real estate ya que los fundamentales de los mercados desarrollados siguen mejorando y esperamos que la búsqueda de rentabilidad siga vigente algún tiempo, especialmente en la Eurozona, donde hemos aumentado nuestra posición”, revelan. Todo lo contrario sucede en el caso del Reino Unido, donde la firma ha reducido la sobreponderación que venía manteniendo hasta ahora.
