La gestora enfoca sus carteras a la reapertura de la economía y, en renta fija, compra renta fija privada High Yield y de corto plazo.
La gestora ha presentado su posicionamiento para 2022, un año que cree estará marcado por una alta volatilidad, la inflación y la normalización de las políticas de los bancos centrales. Un contexto en el que los gestores de Dunas Capital se mantienen prudentes y con un bajo nivel de riesgo, a la espera de que surjan nuevas oportunidades en el mercado.
En cualquier caso, esperan que sea un año de crecimiento económico "positivo y bueno", aunque por debajo del visto en 2021. Así, tienen una cartera enfocada a la reapertura de la economía y alejada de sectores como la tecnología o el lujo, debido a los bajísimos tipos reales. En concreto, destacan sectores como los bancos (el financiero en general), ferrocarril, energía (como petroleras, utilities o redes), automoción y salud.
Para la bolsa española, asumen que el Ibex tiene más potencial que otros índices dado que ha subido menos, aunque explican que "no miramos tanto al Ibex como a valores concretos".
Difícil contexto para la deuda
Respecto a la la renta fija, han reconocido que 2021 fue un año "muy complicado para este activo". La gestora mantuvo un posicionamiento en activos calificación BB, alejados de los más populares. Con una posición en pagares como medida de control de volatilidad y generación recurrente de liquidez sin riesgo de mercado, combinada con una posición elevada constante en tesorería. Por otra parte, han invertido en convertibles de baja delta.
Para el año venidero, la gestora identifica "nuevos retos" a los que hacer frente, como son la inflación y la normalización de los tipos de interés. Un escenario que afrontan comprando renta fija privada High Yield y de corto pazo; así como vendiendo bonos de gobierno utilizando futuros y situándose cortos en algunos tramos de deuda publica. Por otra parte, consideran que el mercado de bonos High Yield ha ofrecido oportunidades puntuales en bonos BB/BBB que permitían invertir a tires positivas en plazos de seis a 24 meses.
Po ultimo, han implementado estrategias satélites que les ayudan a "diversificar la cartera, como ha sido la apuesta que hicimos a recuperación de las empresas", han dicho.
