 AMUNDI
Según Nuria Trio, directora directora general adjunta de Ventas de Amundi para Iberia, nos encontramos ante un escenario donde parece que por fin comenzamos a ver signos más claros de recuperación económica, pero donde sigue habiendo fuentes de incertidumbre que pueden poner en peligro el crecimiento. "Sabemos que hay oportunidades, pero debemos ser conscientes también de los riesgos. Por eso hay que ser globales y flexibles para poder aprovechar las oportunidades allí donde estén en cada momento y poder reaccionar rápidamente si las circunstancias lo requieren para proteger las carteras. Respondiendo a estas necesidades, el fondo mixto que propone es el Amundi Patrimoine, un fondo diversificado de gestión flexible con un amplio universo de inversión, pudiendo invertir en aquellos activos donde el equipo de gestión vea más oportunidades, tanto a nivel de clase de activos, como a nivel geográfico o sectorial y sin sujeción a benchmark. Se gestiona de forma activa y por convicciones, pudiendo adaptarse a la situación económica y reaccionar ante los acontecimientos de los mercados. Para ello, la gestión activa del riesgo es clave, reduciéndolo cuando las condiciones de los mercados se deterioran e incrementándolo cuando los niveles de estrés se reducen. Su objetivo de rentabilidad es del 5% sobre Eonia capitalizado en un horizonte de inversión mínimo a 5 años (sin garantía de capital ni de rentabilidad), pero buscando la preservación de capital para resistir mejor en caso de caídas de los mercados", explica.
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BLACKROCK 
El fondo mixto que más va a promocionar BlackRock en España es el BGF Global Allocation, fondo mixto flexible altamente diversificado con más de 700 posiciones a nivel global en todo tipo de activos. La filosofía del fondo es combinar el conocimiento y la experiencia de los analistas, dentro de un proceso activo, con control de riesgos en la asignación de activos, que se combina con un análisis intensivo, fundamental y "bottom-up" de selección de valores. Según explican desde la firma, el equipo de gestión sigue un proceso de inversión integral en el proceso de selección. Los gestores de la cartera, Dennis Stattman, Dan Chamby y Aldo Roldan supervisan la combinación general de activos, y las estrategias de asignación por regiones, sectores y divisas. El equipo de inversión está formado por 40 profesionales dedicados a la gestión y administración del Fondo. Los analistas tienen un alto grado de flexibilidad para el desarrollo de ideas de inversión y tienen experiencia tanto en renta variable como en renta fija, explican desde el equipo que dirige Luis Martín, director de Ventas de BlackRock para Iberia.
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 BNY MELLON
Si Sasha Evers tuviese que decantarse por un fondo de su gama lo haría por el BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR), producto gestionado por Newton, filial de BNY Mellon. Según explica el responsable de la gestora en Iberia, se trata de un producto que puede invertir en todo el abanico de activos líquidos incluyendo acciones, renta fija de gobierno y corporativa, efectivo y materias primas. El fondo, gestionado por James Harries, persigue un rendimiento de una tasa de efectivo (euribor a 1 mes) +4% cada año con un horizonte de inversión de 5 años y antes de deducir comisiones. “La inversión con un objetivo de rentabilidad real (descontando la inflación) puede ser muy pertinente, sobre todo en el entorno volátil e incierto al que seguramente se tendrán que enfrentar los inversores durante los próximos años”. En Newton consideran que este entorno se caracterizará por una rentabilidad inferior, una mayor volatilidad y una divergencia potencial mayor en el rendimiento de distintas clases de activos. “La estrategia multi-activo que caracteriza al BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) ha obtenido resultados positivos en años difíciles cómo 2008 y 2011, lo que demuestra la habilidad del fondo para proteger la cartera en entornos difíciles”, indican.
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 DEAWM
A los inversores que quieran diversificar, invertir en deuda y en acciones, pero temen su alta volatilidad, la propuesta que ofrece Deutsche Asset & Wealth Management es el DWS Concept Kaldemorgen. “Se trata de una solución innovadora para participar en mercados de renta variable sin asumir el riesgo total. Aunque las perspectivas económicas y el apoyo monetario de los bancos centrales de todo el mundo son actualmente positivas, no se pueden descartar sorpresas negativas en 2014. El fondo ofrece participar, controlando el riesgo, en el crecimiento de los mercados mundiales de renta variable, pero se centra en limitar los posibles riesgos de caída a un tercio de los mercados de renta variable. El objetivo de volatilidad del fondo es de un solo dígito combinado con la limitación de las pérdidas máximas potenciales a 9,9%”, explican desde el equipo de Pedro Dañobeitia. Desde su creación, el fondo cuenta con una volatilidad real de 1/3 del MSCI World, pero tiene posiciones en más de un 50% del índice. “Estas cualidades asimétricas hacen posible que sea un fondo que se adapta a todos los tipos de carteras”.
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 FIDELITY
“Esperamos que en 2014 el crecimiento global sea positivo aunque no muy elevado, espoleado sobre todo por los mercados desarrollados. Los bancos centrales seguirán proveyendo liquidez y expandiendo sus balances en el proceso, incluso si la Fed reduce sus compras de activos. Esto dará soporte a los mercados de renta variable, que deberían seguir portándose mejor que otras clases de activos como los bonos”, explica Sebastián Velasco, director de Fidelity Worldwide Investment para Iberia. Sin embargo, el responsable ve difícil que los rendimientos en las diferentes clases de activos alcancen los de 2012 y 2013. “Así, las rentas serán un componente importante para lograr rentabilidades totales consistentes, al igual que la gestión activa y una adecuada selección de valores. El foco en la renta variable estará en los mercados desarrollados, donde los bancos centrales siguen siendo proactivos y apoyando el crecimiento. En renta fija, los factores que catalizan la búsqueda de rentabilidad seguirán. Esto significa que el high yield tiene el potencial de superar a otras clases de renta fija. Pero en cualquier caso las rentabilidades seguramente las consigan aquellos gestores activos que puedan añadir valor a través de una cuidadosa selección de valores”. El fondo mixto por el que apuesta de cara a 2014 es el Fidelity Portfolio Selector Moderate Growth Fund.
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 FRANKLIN TEMPLETON
El fondo que señala Ramón Pereira es el Templeton Global Balanced, fondo mixto con un peso en renta variable que históricamente ha estado por encima del 60%. La renta variable está gestionada por Templeton, con un estilo ‘value’ y selección pura de compañías. “Templeton lleva más de 60 años gestionando renta variable fieles a su filosofía de inversores ‘contrarians’ con un horizonte temporal a largo plazo”, explica el responsable de la oficina de Franklin Templeton para Iberia. En renta variable, como principales apuestas, el fondo sobrepondera Europa frente a Estados Unidos y tiene una ligera sobreponderación en Asia. Los bonos están gestionados por el equipo de renta fija global que encabeza Michael Hasenstab y replica las estrategias del Templeton Global Bond: está invertido en bonos gubernamentales con duraciones cortas y sobrepondera renta fija emergente en divisa local frente a renta fija de países desarrollados.
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 GOLDMAN SACHS AM
Aunque no es un fondo mixto tradicional, la apuesta de Lucía Catalán, responsable de GSAM para España, es un fondo de multiestrategia de renta fija y divisas. En la entidad lo encuentran atractivo para aquellos inversores tradicionales de renta fija que buscan alternativas ante el nuevo entorno de subida de tipos. “El GS Global Strategic Income Bond reúne las mejores ideas de los equipos de Renta Fija y Divisas de la gestora. Su objetivo es obtener rentabilidades absolutas similares a las de la renta fija, con un nivel de volatilidad parecido, pero sin la limitación de un índice de referencia tradicional de renta fija”. El fondo cuenta con ocho subestrategias: macro (duración, divisas, asset allocation, país) y selección bottom-up (gobiernos, grado de inversión/high yield, renta fija emergente y titulizaciones). “Varios de los equipos que participan en el fondo son equipos de gran reconocimiento por parte de la industria. Es un fondo muy flexible pudiendo modificar su posicionamiento totalmente de forma táctica, como hemos visto en el 2013. El fondo puede ponerse corto en duración hasta tres años así como tomar posiciones cortas en activos de riesgo”. En la entidad destacan el hecho de que se trata de un fondo poco correlacionado con su universo comparativo y en el que están viendo un gran interés por parte de los distribuidores.
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 INVESCO
La elección de Íñigo Escudero, director de Ventas y de Servicio al Cliente para Iberia y Latinoamérica de Invesco, es el Invesco Pan European High Income. Se trata de un fondo mixto dirigido por los equipos de gestión del Invesco Euro Corporate Bond y del Invesco Pan European Equity, liderados por Paul Causer y Paul Read. Invierte principalmente en títulos europeos de deuda que ofrezcan elevadas rentabilidades, pero puede destinar hasta un 30% a renta variable europea. La asignación de los activos corresponde a Paul Read (gestor del Invesco Euro Corporate). “Mediante la adecuada combinación de acciones y bonos, los gestores identifican las áreas de mayor valor con el objetivo de capturar las mejores oportunidades de generación de rentas y ganancias de capital en toda Europa. El fondo ofrece rentas relativamente altas en comparación con la deuda corporativa de grado de inversión, con potencial de crecimiento del capital a más largo plazo y duraciones menores (dos años de media). Aunque la rentabilidad del fondo procede principalmente de los intereses de la deuda, el pago de dividendos aporta una interesante rentabilidad adicional”. El Invesco Pan European High Income está en el primer decil por rentabilidad en su categoría a 1, 3, 5 años, así como desde lanzamiento.
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 J.P.MORGAN AM
La elección de Javier Dorado, director general de J.P.Morgan AM para Iberia, es el JPM Global Income, fondo mixto que invierte en activos de renta fija y renta variable con carácter global. “Es un fondo con un objetivo de volatilidad intermedio (7%-10%) que ha mostrado un excelente comportamiento desde lanzamiento (diciembre de 2008), y que tiene un rasgo que lo diferencia de la gran mayoría del universo de fondos: tiene como objetivo pagar la mayor renta posible a los partícipes con una periodicidad trimestral. Históricamente, esa renta ha sido superior al 4% (el último reparto fue del 4,9%). El equipo gestor cuenta con suficiente flexibilidad regional y sectorial como para buscar e invertir en los activos que paguen una renta mayor (ajustada por riesgo), con el objetivo de capturarla y distribuirla. Esta estrategia es el complemento idóneo para cualquier inversor que no quiera renunciar a una posible apreciación de capital (beneficiarse de un mercado alcista) ni a una renta atractiva, en forma de liquidez trimestral”.
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 LEGG MASON GLOBAL AM
Según Javier Mallo y Bernardo Rivero de Aguilar, los fondos mixtos son una categoría de productos que puede resultar especialmente interesante para el inversor español, con un perfil más conservador pero que necesita ir aumentando la exposición al mercado en su cartera. Su flexibilidad para adaptarse a renta fija o renta variable en función del contexto del mercado será especialmente relevante en un contexto económico de recuperación económica frágil y con volatilidad. Si los corresponsables de Ventas de Legg Mason Global AM tuviesen que seleccionar un fondo de su gama se quedarían con el Legg Mason Multi-Manager Balanced, fondo que más van a potenciar dentro de la categoría de mixtos durante 2014. El fondo invierte, como mínimo, el 40% de sus activos en otros fondos de deuda, monetarios o estrategias de conservación de capital. Ha comenzado a sobreponderar ligeramente acciones desde una posición neutral durante el segundo trimestre. Los gestores consideran que los datos económicos recientes son una prueba consistente de la mejora lenta de la economía mundial y de que es probable que se produzca una aceleramiento de la tasa de crecimiento de las ganancias en los próximos trimestres. En consecuencia, sobreponderan acciones e infraponderan bonos. Desde la firma recuerdan que la gestora ha sido reconocida durante dos años consecutivos como mejor gestora de fondos mixtos según Lipper.
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 M&G INVESTMENTS
La elección de Ignacio Rodríguez Añino, responsable de M&G Investments para Iberia y Chile, es el M&G Dynamic Allocation Fund, fondo multiactivo muy flexible gestionado por Juan Nevado. Su proceso de inversión se inicia en las valoraciones fundamentales de los diversos tipos de activos y continúa analizando los posibles episodios de comportamiento irracional de los mercados. “En 2014 pensamos que van a persistir las incertidumbres acerca de la retirada de los estímulos monetarios en Estados Unidos, posibles subidas de tipos de interés, recuperación o crisis de países emergentes… En escenarios de volatilidad alta, un fondo flexible y multiactivos puede reaccionar muy rápidamente y aprovecharse de las oportunidades que aparezcan en cualquier activo”. El fondo se lanzó en diciembre de 2009 y tiene como objetivo una rentabilidad anual de entre el 5% y el 10% con volatilidad objetivo de entre el 5% y el 12%.
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 MAN
La alternativa que propone Kyril Saxe-Coburg, director general de Man para España y Portugal, se llama bonos convertibles. En esta categoría su recomendación es el GLG Global Convertible. “No es un fondo mixto en el sentido tradicional, pero el bono convertible es de facto un mix de renta fija y renta variable con un comportamiento asimétrico a favor del inversor. En términos generales, se puede considerar como un mix 60/40 renta fija/renta variable, pero estudios empíricos demuestran que en la práctica los convertibles tienen mayor correlación con la renta variable en mercados alcistas y con la renta fija en mercados bajistas”, explica Saxe-Coburg.
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 NATIXIS GLOBAL AM
Sophie del Campo, directora general de Natixis Global AM para Iberia y Latinoamérica, considera que nos enfrentamos a un periodo más complicado con los niveles actuales de tipos de interés, por lo que -a su juicio- es clave incluir en la cartera estrategias de renta fija global y flexible que puedan diversificar tanto a nivel geográfico como a nivel de calidad crediticia o clase de activos. “Esto hará más robusta y sólida la cartera de los inversores, al mismo tiempo que serán capaces de encontrar una rentabilidad atractiva. Además, en el caso concreto de los inversores españoles, la renta fija global les permite diversificar su sobre exposición tanto a España, como a Europa”. La principal ventaja que encuentra en el Loomis Sayles Multisector Income, el fondo que selecciona, “es la flexibilidad, es decir, la capacidad de los gestores de sacar el máximo partido de las distintas clases de activos de la renta fija que supone el núcleo central de la cartera combinándolo cuando el equipo gestor lo considera oportuno y con un porcentaje limitado los bonos convertibles o la renta variable. Esto producto, gestionado por Elaine Stokes, podría definirse como un fondo de renta fija mixta, que con una estrategia flexible a nivel global busca retornos consistentes allá donde considere que pueden estar, combinando la renta fija tradicional, bonos convertibles y renta variable”.
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 NORDEA
La estrategia 'renta variable estable' que defiende Nordea se encuadra dentro del universo de elevados dividendos/baja volatilidad y su orientación tanto al riesgo como a las valoraciones hace que se distinga claramente de otras estrategias tradicionales de baja volatilidad. "Debido a su riguroso proceso de valoración patentado, el equipo multiactivo es capaz de encontrar empresas que ofrecen dividendos atractivos y una buena protección frente a caídas a precios competitivos. El punto clave es que buscamos oportunidades, pero no a cualquier precio", aseguran. Desde la gestora nórdica, cuya responsable para Iberia y Latinoamérica es Laura Donzella, consideran que lo que se deben preguntar los inversores es: ¿debería seguir invirtiendo en acciones con cotizaciones más caras y aplicando las estrategias tal y como hago ahora o debo buscar alternativas que puedan ofrecerme las mismas ventajas de menor riesgo y protección frente a caídas, pero con un mayor potencial de rentabilidad? La respuesta, claramente, es 'sí' a la segunda opción. El fondo mixto por el que apostarán en 2014 será el Nordea 1-Stable Return Fund, producto gestionado por Claus Vorm.
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 PIONEER INVESTMENTS
Los fondos multiactivos o multiestrategias es una tendencia que en Pioneer Investments ven para 2014. “Es una tendencia que está ganando peso en los últimos meses en las entradas de dinero de la industria de gestión de activos como sustituto a las salidas de la renta fija”, aseguran Almudena Mendaza y Teresa Molins, directoras de Ventas de Pioneer Investments en Iberia. El fondo que más van a empujar el próximo año es el Pioneer Funds – Multi Asset Real Return. Se trata de un producto multiactivos gestionado por Michele Garau, que invierte en cualquier tipo de activo (renta fija, renta variable, commodities…) de forma flexible. La cartera del fondo, gestionada por Michele Garau, no está limitada por ninguna clase de activos concreta y adopta posiciones direccionales largas en una variedad de clases de activos. “Un enfoque multi activo es la clave, ya que ninguna clase de activo es capaz de dar la mejor rentabilidad en cualquier ciclo de mercado consistentemente. Este mix de activos proporciona menor volatilidad y protección contra la inflación”, indican.
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 SCHRODERS
Para aquellos inversores que busquen exposición a renta variable pero no se atrevan a dar el salto, en Schroders consideran que los fondos multiactivos, cobran un gran interés, ya que pueden combinar eficientemente la exposición a activos defensivos y de crecimiento según el entorno de mercado. El fondo más interesante para Carla Bergareche, directora general de la gestora en Iberia, es el Schroder ISF Global Dynamic Balanced, gestionado por Gregor Hirt, producto multiactivo que ofrece potencial alcista al mismo tiempo que gestiona de forma activa las caídas del mercado, evitando caídas superiores al 10% en periodos de 12 meses. “Este fondo está diseñado para aquellos clientes con un perfil de riesgo medio que quieran capturar parte de la subida de los mercados pero que no están dispuestos a sufrir las potenciales caídas de bolsa. Para ellos, desde la entidad creemos que la forma más eficiente de construir carteras diversificadas es no quedarse en los porcentajes por clase de activos en sí, sino en profundizar en los riesgos que hay detrás de la inversión en cada uno de ellos. Esta manera de gestionar ha demostrado con el paso del tiempo que en aquellos períodos donde más se necesita la diversificación, normalmente períodos de estrés de mercado, se consigue una mayor protección. Mientras que en períodos de mercados alcistas es capaz de capturar parte de esta subida”.
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 UBS GLOBAL AM
El fondo multiactivo que Juan Infante, director de UBS Global AM, va a defender en 2014 es el UBS (Lux) Key Selection SICAV-Global Allocation Focus Europe. Se trata de un cartera gestionada activamente, diversificada globalmente pero con un sesgo hacia Europa (el 43% del capital está invertido en la región). El 85% de la cartera se destina a empresas de gran capitalización. “Como inversores, es muy fácil perder de vista la fotografía global en situaciones de mercados decepcionantes. Sin embargo, la paciencia y la disciplina pueden resultar muy rentables si se produce una mejoría del entorno. La clave para el éxito de la inversión a largo plazo radica en seguir un camino claro, independientemente de los estados de ánimo del mercado y las tendencias imperantes en cada momento”.
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