De acuerdo con los datos de la CNMV, durante el año pasado se lanzaron 50 fondos de capital riesgo, la cifra más alta desde que la CNMV ofrece estos datos. Además, una veintenta de gestoras cambio su programa de actividades para ofrecer estos servicios.
La gestión alternativa se ha ido haciendo un hueco en la cartera de gestores e inversores. Un auge que ha venido propiciado por el escenario de bajos tipos de interés y la volatilidad de los mercados.
De acuerdo con los datos disponibles en la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), 2021 ha cerrado con un récord en el registro de nuevos Fondos de Capital Riesgo (FCR), al lanzarse 50 vehículos. Se trata de un 51% más que el año anterior.
Por comparar, desde 2015, primer año en el que la CNMV empezó a publicar de forma desglosada el lanzamiento de nuevos vehículos de inversión alternativa, ningún año se habían registrado tantos productos, cuya proliferación se vio truncada tras la crisis de 2008. En concreto, en 2020 vieron la luz 33 FCR; similar al año 2019 (36 FCR) pero muy lejos que los que nacieron en 2015 (16 FCR).
Al final, el escenario de bajos tipos de interés ha obligado a los gestores a ampliar el abanico de inversiones de cara a optar a una mayor rentabilidad. Esto ha traído al primer plano a los activos alternativos, que se han ido haciendo un hueco en las carteras. Además, dada la volatilidad de los mercados a raíz de la pandemia del COVID-19, en este tipo de inversiones se busca una descorrelación de los activos tradicionales.
En cualquier caso, también han tenido que adaptarse a la mayor sofisticación de estos activos, que requieren equipos especializados y una mayor gestión del riesgo. No en vano, pese a que han experimentado un importante crecimiento en los últimos años, su volumen actual es marginal sobre el total del patrimonio en fondos de inversión (inferior al 1%).
Adaptarse a la demanda
En paralelo, las gestoras han ido viendo esta necesidad y se han adaptado a la demanda de los inversores. Se observa, además de en el registro de nuevos vehículos, en el cambio de sus programas de actividades (antes del lanzamiento de los citados productos o preparándose para hacerlo en un futuro cercano).
A este respecto, más de una veintena de Instituciones de Inversión Colectiva (IIC) españolas han modificado durante el último año sus programas de actividades para ampliar sus servicios. Por una parte, para poder gestionar, administrar y comercializar Fondos de Inversión Libre (FIL) o IIC de Inversión Libre (IICIL). Y por otra, para gestionar y comercializar Fondos de Capital Riesgo (FCR) y Sociedades de Capital Riesgo (SCR).
