Identificamos cuáles son los fondos concretos que en 2018 están perdiendo el favor de los inversores europeos y, por lo tanto, más están haciendo sufrir a las gestoras por salidas de flujos.
El 2018 está siendo un año complicado para la industria de gestión de activos. Las captaciones de dinero nuevo se han frenado y los movimientos de los flujos hace que el 2018 esté siendo un año de ganadores y perdedores. Una vez repasadas cuáles son las diez gestoras que más ventas netas están registrando en lo que va de año, hemos hecho el ejercicio inverso: enumerar cuáles son las diez entidades que más reembolsos están sufriendo e identificar cuáles son las estrategias concretas que este año están perdiendo el favor de los inversores europeos y, por lo tanto, más les están haciendo sufrir en término de flujos.
1. Aberdeen Standard Investments. La gestora resultante de la fusión de Aberdeen y Standard Life está siendo la entidad que este año registra los mayores reembolsos en Europa. Según datos de Morningstar Direct, en los ocho primeros meses han salido de la gestora 11.400 millones de euros. Los reembolsos afectan tanto a los productos provenientes de Standard Life (-5.800 millones) como Aberdeen (-5.600). Sin embargo, es el SLI Global Absolute Return Strategies (GARS) el verdadero quebradero de cabeza de la nueva entidad. De este famoso fondo de retorno absoluto han salido en 2018 casi 6.600 millones. En lo que respecta a la gama de Aberdeen, lo que más le ha penalizado son las salidas de dinero de la renta variable emergente, lo que ha afectado al Aberdeen Global Emerging Markets Equity, producto que este año experimenta ventas netas de 1.200 millones en Europa.
2. PIMCO. El éxito comercial registrado por el PIMCO GIS Income en los últimos años ha situado a este producto de renta fija flexible como el fondo internacional con más patrimonio en Europa. Esto lo ha conseguido en sus apenas seis años de vida. En 2017 la estrategia recibió flujos de entrada récord, que elevó su patrimonio por encima de los 60.000 millones de euros. Aunque los inversores siguen manteniendo de forma mayoritaria su confianza en el fondo, este año se han producido algunos reembolsos importantes, concretamente de 6.600 millones de euros hasta agosto, que han hecho que el buque insignia de PIMCO se haya convertido este año en su principal talón de Aquiles. Tampoco ayudan el PIMCO GIS Global High Yield Bond (-1.000 millones). La suma de ambos explican las salidas netas sufridas por la entidad en Europa hasta agosto (-8.200 millones).
3. Franklin Templeton. De la gestora americana se han ido entre enero y agosto 5.500 millones de euros a nivel europeo. En este caso, la firma ha sufrido especialmente por las salidas netas percibidas en el Templeton Global Bond de Michael Hasenstab. De este producto salieron en los primeros ocho meses del año casi 1.500 millones, según datos de Morningstar Direct. Sin embargo, al igual que le ha sucedido a Aberdeen Standard Investments, esta gestora, muy reconocida por sus estrategias de renta variable emergente, también se ha visto afectada por los flujos de salida de estos mercados, siendo el Franklin India (-940 millones) y el Templeton Asian Growth (-630 millones) los productos de la casa que más ventas netas registraron en Europa entre enero y octubre.
4. Janus Henderson. La gestora ha sufrido en los primeros ocho meses del año salidas netas por valor de 4.800 millones de euros a nivel europeo. En este caso, el punto débil de la entidad en lo que va de año en cuanto a reembolsos está siendo su gama de renta variable europea. Concretamente, las principales salidas se concentran en el Janus Henderson Continental European, fondo del que se han ido hasta agosto 1.350 millones, y en el Janus Henderson Horizon Pan European Equity, del que salieron algo más de 600 millones en el mismo periodo.
5. Nordea. Los reembolsos sufridos por la gestora nórdica a nivel europeo durante los primeros ocho meses del año ascienden a 4.650 millones de euros, según datos de Morningstar Direct. Y la mayor parte de ellos se concentran en su buque insignia, el Nordea 1 – Stable Return, producto del que se han ido hasta agosto 4.000 millones. Hasta diciembre de 2017, el fondo estaba en soft close. Aquel mes, la firma comunicaba la relajación de las condiciones para acceder al producto y cinco meses más tarde, en mayo de 2018, reabría por completo la estrategia. En 2018, el Nordea 1 – Stable Return está siendo el tercer fondo que más salidas netas está registrando en Europa.
6. AXA Investment Managers. Según datos de Morningstar Direct, entre enero y octubre la gestora francesa ha registrado a nivel europeo salidas de dinero por valor de 4.300 millones. En su caso, su punto flaco está siendo un producto encuadrado dentro de una categoría en la que AXA IM se ha posicionado como firma de referencia: la renta fija de corta duración. Concretamente, las salidas de dinero más acentuadas se han producido en el AXA IM FIIS US Short Duration High Yield, producto del que se han ido entre enero y agosto 1.360 millones. A la gestora tampoco le están ayudando los reembolsos netos de 730 millones percibidos en el AXA WF Global Inflation Bonds.
7. Fidelity International. El 2018 está siendo un año de reembolsos netos para la gestora a nivel europeo. Exactamente, entre enero y agosto salieron de la entidad 3.800 millones de euros, según Morningstar Direct. El talón de Aquiles para la entidad está siendo un producto de renta variable americana bajo la dirección de un gestor español, el Fidelity America, fondo gestionado por Ángel Agudo que hasta agosto registró salidas netas por valor de 1.600 millones.
8. DWS. Durante los ocho primeros meses del año, a nivel europeo la gestora alemana acumuló salidas netas por 3.550 millones, según Morningstar Direct. En este caso, los reembolsos se concentran en sus estrategias de dividendo. Del DWS Top Dividende se fueron entre enero y agosto 1.520 millones, mientras que del DWS Invest Top Dividend casi 1.350.
9. Invesco. La gestora anglosajona ha sufrido en los primeros ocho meses del año reembolsos netos de casi 2.800 millones. El principal punto débil de la firma este año está siendo un fondo de renta variable europea, el Invesco Pan European Structured, que –según Morningstar Direct- ha registrado salidas netas por 630 millones a nivel europeo, y una estrategia de renta fija corporativa europea, el Invesco Euro Corporate Bond Fund, producto que ha sufrido salidas de dinero por valor de 550 millones.
