Estrategias de bolsa europea y renta fija corporativa europea: ¿qué fondos están seleccionando los inversores?

La fotografía de las gestoras que más flujos captaron en Europa en la primera mitad del año sitúa a cinco entidades con entradas netas superiores a los 10.000 millones de euros (ver el ranking). Sin embargo, haciendo el análisis de las captaciones registradas en el primer semestre del año por las entidades en dos categorías clave –renta variable europea y renta fija corporativa europea con grado de inversión- los resultados muestran que solo dos gestoras –BlackRock e Invesco- logran posicionar varios de sus fondos entre los más vendidos en Europa dentro de ambas categorías, según datos del último informe publicado por Broadridge, proveedor de comunicación financiera y soluciones tecnológicas aplicadas a la gestión de activos que acaba de comprar los servicios FundFile y SalesWatch a Thomson Reuters Lipper.

En el caso de BlackRock, la gestora ha sido la que más entradas netas ha recibido en sus estrategias de bolsa europea en el primer semestre del año (1.533 millones de euros). También la que dispone del producto de esta categoría que más dinero ha captado en este periodo, dándose la circunstancia de que se trata de un ETF, concretamente del iShares Core Euro Corporate Bond UCITS ETF, con entradas superiores a los 1.1000 millones de euros. De hecho, la entidad logró situar dos de sus fondos cotizados entre los productos de renta fija corporativa con grado de inversión más demandados, al aparecer el iShares Euro Corporate Bond 1-5 years UCITS ETF en el décimo lugar del ranking.

El segundo producto de renta fija corporativa europea más vendido en la primera parte del año a nivel continental es un fondo de Invesco gestionado por Paul Read y Paul Causer, el Invesco Euro Corporate Bond, que en este periodo registró 1.050 millones de euros en entradas netas, lo que le permitió a la entidad situarse como la tercera gestora que más flujos recibió dentro de esta categoría, tras BlackRock y Schroders (1.110 millones), entidad esta última que vio un creciente interés por el fondo gestionado por Patrick Vogel, el Schroder ISF Euro Corporate Bond, que recibió entradas netas por 670 millones. El hecho de colocar también el Schroder ISF Euro Credit Conviction entre los más vendidos hace que la entidad sea, junto con BlackRock, las únicas que consiguen posicionar dos de sus fondos en la tabla.

En lo que respecta a renta variable europea, Invesco y MFS IM son, claramente, las gestoras que disponen de los fondos más demandados en el primer semestre. En ambos casos, las captaciones netas registradas por las entidades en ambas categorías superan los 2.000 millones de euros, respectivamente. Invesco fue la que más captó y MFS IM la que dispone del fondo que más entradas recibió. Se trata, en este último caso, del MFS Meridian European Value, fondo gestionado por Benjamin Stone y Steven Gorham que la entidad cerró a nuevos inversores en el mes de abril. Las captaciones netas registradas por el producto entre enero y junio superan los 1.800 millones. El segundo producto de bolsa europea más vendido en Europa en este periodo fue el Invesco Pan European Structured Equity, fondo gestionado por Michael Fraikin y Thorsten Paarmann que recibió 1.500 millones en entradas netas.

Al igual que en la categoría anterior, en el caso de los productos de bolsa europea solo dos entidades incluyen dos de fondos de su gama entre los más solicitados. La primera es Invesco, que además del producto mencionado anteriormente coloca en el séptimo puesto del ranking el Invesco Pan European Equity, fondo gestionado por John Surplice y Martin Walker. La segunda es BlackRock, que en el primer semestre del año vio un especial apetito por el BGF European Fund, en mano de Andreas Zoellinger y Alice Gaskell, en el que entraron 660 millones, pero también por un ETF de bolsa europea, el iShares Stoxx Europe 600, con flujos de entrada netos de 600 millones de euros. En este sentido, destaca que tres de los diez productos de bolsa europea más vendidos en Europa en el primer semestre son fondos indexados.

Es importante tener en cuenta que el análisis solo tiene en cuenta estrategias long-only plan vanilla (se descartan de la muestra fondos long-short o con enfoque de inversión muy específico). Esto hace que puedan quedar fuera de la muestra productos que centren su universo de inversión en la región y que han experimentado una demanda incluso superior a los productos anteriormente mencionados. En el caso de las estrategias de renta variable, por ejemplo, el Allianz European Equity Dividend (estrategias de renta variable enfocada al dividendo) o el UBS (Lux) European Opportunity Unconstrained (long short) no aparecen en el ranking pese a haber registrado entradas netas en este periodo superiores a los 2.000 millones de euros, respectivamente. Puede ver la lista de los 25 fondos más vendidos en Europa en el primer semestre pinchando aquí.

Tendencia hacia la concentración

Del análisis de las entradas netas recibidas por los productos que invierten en una u otra categoría se observa una clara tendencia hacia la concentración, muy similar a la que se aprecia cuando se estudia el comportamiento de los flujos por gestoras. El caso más elocuente hace referencia a la renta fija corporativa con grado de inversión, donde de los 9.400 millones de euros captados por la categoría entre enero y junio, prácticamente 8.100 (el 85%) lo absorbieron diez productos. En el caso de la renta variable europea, se aprecia un fenómeno muy similar. De los 19.600 millones de euros captados por la categoría entre enero y junio, el 66% (es decir, dos de cada tres euros) fueron a parar a alguno de los fondos incluidos en el ranking del top 10.

Ranking de las gestoras y fondos de RF Corporativa Europea con grado de inversión que más captaron en Europa en el primer semestre del año

Ranking de las gestoras y fondos de RV Europea que más captaron en Europa en el primer semestre del año

Fuente: Broadridge.